1、中期视角:AI创新周期推动半导体和面板靶材需求上行,同时,稀土出口管制及海外扩产受限将支撑供给端价格。
- 需求端:先进制程和存储技术发展带动半导体靶材需求,新兴应用场景和产业转移促进面板靶材需求。
- 供给端:稀土掺杂技术提升靶材性能,但出口管制及海外巨头扩产受限(如JX金属、霍尼韦尔)限制供给增长。
2、短期催化:供需失衡导致靶材环节集体提价,JX金属25Q3已因原材料提价上调收入指引。
- 国内靶材26Q1普遍提价20%,特殊小金属提价60-70%,全年提价趋势有望持续。
3、国产厂商:从替代者向全球竞争者转变,核心企业受益于行业景气度提升。
- 江丰电子:全球半导体靶材市占率领先,实现上游高纯金属自主可控,客户包括台积电、三星等,受益于国内先进制程/存储需求。
- 阿石创:面板靶材头部供应商,多款半导体靶材已实现销售,覆盖先进封装、存储等场景。
- 欧莱新材:覆盖G5至G11全世代线供货,半导体靶材已切入越亚半导体、SK海力士等供应链。
受益标的:欧莱新材、阿石创、江丰电子。