重视溅射靶材：受益国产替代、涨价的重要半导体材料

电子 证券研究报告 行业专题报告/2026.06.21 投资评级:看好（维持） 核心观点 溅射靶材是芯片镀膜的核心材料。溅射靶材主要应用于芯片生产的晶圆制造镀膜与芯片封装镀膜环节。在溅射沉积工艺中，真空环境下的高速离子束流轰击靶坯表面，将靶材原子溅射出来并沉积在基底上，最终形成电子薄膜。电子薄膜能够优化材料性能、实现信号传递等器件特定功能，在工业生产中有着举足轻重的作用。目前行业主流溅射靶材分为铜、钽、铝、钛、钨、钴六大类，多用于制备金属互连线、接触层、阻挡层、粘附层等结构。 溅射靶材下游应用场景丰富，多重产业趋势持续打开市场空间。靶材下游终端应用广泛，核心覆盖半导体集成电路、平面显示、光伏电池等领域。半导体产业扩张、薄膜技术应用深化，以及电子设备小型化高性能化与5G、AI、IoT、新能源车的普及，为靶材市场提供核心增长动力。现阶段全球及国内晶圆厂商均在持续扩产，直接带动溅射靶材市场规模稳步扩容。据弗若斯特沙利文测算，2027年全球半导体溅射靶材市场规模预计将达到251.10亿元。与此同时，AI芯片产能扩张、3DNAND闪存堆叠层数持续增加，进一步推动靶材整体用量高速攀升。根据研精毕智数据，先进制程对应的靶材单位消耗量是传统工艺的3-5倍，已然成为拉动行业增长的核心力量。 分析师唐佳SAC证书编号：S0160525110002tangjia@ctsec.com 分析师詹小瑁SAC证书编号：S0160525120008zhanxm@ctsec.com 相关报告 1.《从重掺硅片涨价看功率半导体，景气周期已来》2026-06-172.《ABF膜供给趋紧，国产化替代前景向好》2026-06-143.《重视硅片板块：站在新一轮上行周期拐点》2026-06-05 六氟化钨供应短缺，钨靶提价带来增长弹性。在晶圆化学气相沉积工艺中，六氟化钨是制备金属钨薄膜的主流前驱体气体。钨膜兼具高导电、低电阻、耐高温的优势，在先进制程中难以被替代。受我国钨相关原料出口管制影响，海外供应端明显承压。据韩国媒体The Elec消息，SK Specialty、Foosung等供应商已告知三星电子、SK海力士等韩国芯片企业，计划2026年将六氟化钨价格上调70%–90%。日本关东电化、中央硝子也向三星等客户表示，受钨粉原料管制冲击，现有库存仅能维持至5至6月，下半年供货无法保障，并建议客户另寻货源。随着行业供需关系趋紧，钨靶价格具备上涨动力，国内相关靶材企业将显著受益，国内具备量产能力的靶材厂商凭借在原料保供与成本端的优势，正加速导入头部晶圆厂，有望同步实现份额提升与价格传导。 ❖投资建议：建议关注江丰电子、欧莱新材、阿石创、有研新材等。 ❖风险提示：靶材下游需求不及预期风险；原材料价格波动风险；靶材涨价不及预期风险等。 信息披露 ⚫分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ⚫资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 ⚫公司评级 以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 ⚫行业评级 以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 ⚫免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。