铁矿石供应压力难有缓解 PTA去库压力仍较大

发布时间：2026-02-24 09:31:55作者：宁证期货来源：宁证期货 行情复盘 2月13日，铁矿石期货主力合约收跌2.36%至746.0元。 持仓量变化 2月13日收盘，铁矿石期货持仓量：-3368手至494550手。 背景分析 春节期间新加坡铁矿掉期价格小幅走弱，相较于节前下跌2.46%。消息方面，路透讯，力拓SimFer矿区发生事故，致使一名员工遇难，目前该矿区所有活动已暂停。 后市展望 产业层面关注铁水复产速度及终端需求恢复情况，该因素将决定铁矿库存变动;宏观层面关注两会政策预期。预计短期供应压力难有缓解，节后价格或仍将偏弱运行。 研报正文研报正文 【铁矿石】 春节期间新加坡铁矿掉期价格小幅走弱，相较于节前下跌2.46%。消息方面，路透讯，力拓SimFer矿区发生事故，致使一名员工遇难，目前该矿区所有活动已暂停。 评：外盘看消息影响有限，供应压力及需求偏弱仍是主导现阶段价格走势的核心因素。节前铁水产量小幅增长，结合钢厂检修数据，节后铁水仍将陆续复产。供应方面，澳洲飓风影响已过，全球发运将环比回升，结合前期发运推算到港量亦将回升。展望后市，产业层面关注铁水复产速度及终端需求恢复情况，该因素将决定铁矿库存变动;宏观层面关注两会政策预期。预计短期供应压力难有缓解，节后价格或仍将偏弱运行。 【PTA】 PTA社会库存在341.5万吨，较上一统计周期上升15.84万吨;PTA产能利用率为74.22%;聚酯综合产能利用率在75.72%附近;涤纶长丝开工率和下游织机开工率分别较上期增加-4.4%和-10.7%;FDY、DTY、POY库存天数分别为17.5、21.0、11.5天。 评：需求端偏弱平衡表持续累库，PTA去库压力仍较大。地缘政治原因油价走强对市场形成一定支撑。短线交易为佳。 【铝】 国际铝业协会(IAI)数据显示，2026年1月份全球原铝产量为631.7万吨，去年同期为623.9万吨，前一个月修正值为630.0万吨。预计1月中国原铝产量为378.6万吨，前一个月修正值为377.5万吨。 评：供应端，IAI数据显示全球产量温和增长，但海外供应脆弱性仍是核心叙事，美国关税政策的不断反复凸显了全球贸易环境不确定性，中东地缘政治局势变化也将影响该地区电解铝供应稳定性。与此同时，国内产能已触及“天花板”，供应弹性不足，构成长期刚性支撑。需求端，节后下游复工节奏将成为短期焦点，现货库存拐点待 确认。春节假期期间伦铝涨幅为1.4%，内盘有一定概率高开。 【豆粕】 2026年春节期间，外盘美豆走势稳中偏强。截至2月23日，CBOT美豆主力合约收于1154.77美分/蒲式耳，较2月13日的1149.73美分/蒲式耳上涨5.04美分，涨幅0.44%。消息面上，2月21日，美国总统特朗普签署行政命令，宣布自2月24日起对进口商品征收10%的从价关税，为期150天。随后，特朗普在社交平台‘真实社交’上表示，计划将这一税率提高至15%，并称将在未来几个月内确定并公布新的关税措施。 评：美豆假期偏强，提供有限成本支撑，但南美丰产与出口压力限制上行空间。国内到港高峰叠加高开机率，供应宽松格局明确，二季度压力更大。短期内，豆粕价格企稳反弹偏震荡。 关联品种关联品种沪铝豆粕铁矿石PTA所属公司：宁证期货