华创交运公用可控核聚变双周报（第7期）：核聚变首次登上春晚舞台，Helion实现1.5亿摄氏度等离子体温度

一、核聚变产业进展加速

• 核聚变首次登上春晚舞台，展现中国核聚变产业发展成果。
• 合肥链核聚变产业重大项目包括EAST、BEST、CRAFT和CFEDR。
  • EAST：已实现1亿摄氏度等离子体运行。
  • BEST：预计2027年底完成组装，2030年演示聚变能发电。
  • CRAFT：2025年底全面建成，功能最完备的综合性研究平台。
  • CFEDR：预计2035年建成，资本开支达1000亿元，带动产业链订单放量。
• 2026年行业资本开支扩张逻辑将持续验证，预计“星火一号”招标启动，推动行业资本开支增长。

二、Helion技术突破

• Helion公司第七代原型机“北极星”实现1.5亿摄氏度等离子体温度，刷新公司记录。
• 该温度达Helion商业发电目标温度的四分之三，标志着工程化落地关键一步。
• Helion计划2028年供电微软数据中心，与微软签订购电协议。

三、投资建议

• 聚变堆核心卡位标的：
  • 推荐：合锻智能（中标BEST真空室项目）、联创光电（深度参与星火一号建设）。
  • 建议关注：国光电气（参股先觉聚能，发力核工业设备）。
• 超导-磁体环节：
  • 推荐：联创光电（聚焦托卡马克装置磁体环节）。
  • 建议关注：西部超导、精达股份、永鼎股份。
• 堆内结构件及其他：
  • 强推：久立特材（核聚变磁体铠甲关键供应商）。
  • 推荐：四创电子（控股子公司中标EAST项目电源项目）、应流股份（布局核聚变前沿领域）、皖仪科技（真空测量设备研发）。
  • 建议关注：安泰科技（聚变钨铜偏滤器生产能力）。

四、风险提示

• 技术发展不及预期，资金链断裂，国际专利壁垒等。