周度观点总结
原油
- EIA报告: 预计2026年布伦特原油价格58美元/桶，2027年53美元/桶，较之前上调。
- 短期油价波动: 地缘政治及美联储政策不确定性加剧，中东地缘局势紧张、潜在供应中断忧虑提振油价。
- 利多因素: 美国原油产量减少、库存减少、美元指数下跌。
- 长期趋势: OPEC+及其他产油国增产趋势不变，供应过剩局面持续。
- 短期预测: 关注减产信号或地缘政治升级，预计油价宽幅震荡。
PX&PTA
- PX:
- 国内负荷无变化，下游需求降至冰点，PX加工费回落至300美元/吨附近。
- 二季度供应收紧预期较好，地缘不确定性下方支撑较强。
- 短期价格缺乏上行驱动，预计震荡运行。
- PTA:
- 装置无变化，工厂库存继续累库，季节性需求真空。
- 二季度有检修预期，远月供需格局偏好，价格难以跌深。
- 地缘不确定性仍存，预计短期震荡运行，中期仍有上行可能，关注节后需求恢复。
MEG
- 库存高位: 1-2月累库呈2021年以来高位，未来预期难扭转。
- 供需失衡: 聚酯需求走弱，乙二醇供需失衡，装置亏损扩大。
- 价格支撑: 当前价格3600元/吨附近有一定支撑，装置有检修停车预期，进口量或有缩减。
- 中期预测: 基本面有望弱改善，预计震荡运行，关注海外局势变化。
BZ&EB
- 纯苯:
- 供应增加：多套装置检修结束，开工环比增加2.4%至75.4%。
- 下游利润分化：苯乙烯利润较好，其他一般。
- 2月供需双增但高库存限制上方空间，预计短期震荡运行，关注后续春检情况。
- 苯乙烯:
- 港口库存低位去库，春节假期预计开始季节性累库。
- 下游承接力度不足，PS、EPS开工下滑。
- 短期支撑力度下滑，春节期间预计跟随成本震荡运行。
数据与观点
- PX: 国内产能利用率91.65%（周度），亚洲平均80.28%（周度），PX-石脑油价差300美元/吨附近。
- PTA: 现货价格5158元/吨（周度），产能利用率76.13%（周度），加工费389元/吨（周度）。
- 乙二醇: 华东地区价格3638元/吨（周度），总开工64.39%（周度），港口库存85.2万吨（周度）。
- 聚酯: 周度平均产能利用率75.99%，春节假期产量大幅下滑。
- 织造: 江浙织造开工率11.76%（周度），订单天数5.81天（周度），成品库存24.26天（周度）。
- 纯苯: 产能利用率78.6%（同比），苯乙烯产能利用率71.08%（环比），纯苯-石脑油价差165美元/吨。
- 库存: 纯苯港口库存29.7万吨（环比），苯乙烯港口库存9.62万吨（环比）。
研究结论
- 原油: 短期宽幅震荡，关注地缘政治及政策变化。
- PX&PTA: 短期震荡，中期PTA仍有上行可能。
- MEG: 底部震荡，关注供需变化及海外局势。
- BZ&EB: 短期震荡，关注下游需求及春检情况。
