金信期货观点

国内PX周均产能利用率84.63%，与上周持平，开工率处于高位。亚洲PX周度平均产能利用率74.45%（+0.36%）。本周PX-石脑油价差维持在235美元/吨左右，变化不大。 消息称福佳大化一套70万吨装置下周开始检修，并于11月份重启。 外媒报道，韩国十家最大石化企业已同意进行业务重组，其中包括每年削减270万至370万吨石脑油裂解产能，占总产能的25%。这将影响亚洲PX开工及产量。目前我国PX进口依存度在19.9%，其中40%进口来自韩国。 2024年开始PX进入扩产周期尾声，至今无新增产能。关注四季度的今年唯一新增一套300万吨产能的投产时间。 本周PTA现货市场价4612元/吨，较上周-59元/吨，主流现货基差走弱至-66.4元/吨。PTA周均产能利用率74.95%，环比+4.3%。 开工率回升系独山能源250万吨重启，恒力惠州250万吨重启。10月新装置投产后，PTA将再度进入库存累积周期，供应压力依然存在。受开工大幅下降导致供应减少，PTA加工费走弱至129元/吨，较上周-51元/吨，逼近历史低位，长期看加工费或继续面临压缩。关注装置降负/重启情况。 乙二醇本周市场价格4388元/吨，环比-97元/吨。本周国内乙二醇总产能利用率66.66%，较上周-0.79%，其中煤制乙二醇产能利用率65.96%，较上周-2.47%；毛利-58.65元/吨，环比+5.36/吨。本周乙二醇到港持续减少，港口库存36.32万吨较上周-1.31万吨，处在历史低位水平，需注意MEG低库存下的供需缺口风险。 10月有通辽金煤、河南永城、盛虹等装置检修预期，9-10月乙二醇供需结构较预期环比好转。乙二醇可流转现货持续趋紧。 本周中国聚酯行业周度平均产能利用率：87.9%，环比+0.57%。 江浙地区化纤织造综合开工率为62.42%（较上周持平）端织造订单天数平均水平14.55天（较上周+0.66天），工厂库存小幅累库。当前终端织造市场整体驱动乏力，下游需求尚未出现明显好转，市场成交气氛呈现疲态，季节性订单整体一般，大单消息较少，市场仍处复苏阶段。 本周纯苯开工率79.29%高位，较上周-0.14%；苯乙烯开工率74.98%较上周-4.76%，BZN走低至120美元/吨附近。下游PS开工率61.9%（+0.9）EPS开工率61%（-8.48）ABS开工率70%（+1.0）3S开工恢复表现尚可，ABS库存压力偏大。进入“金九银十”旺季，下游工厂逐步启动补库动作，整体需求端环比改善，旺季下游提货尚可，苯乙烯港口库存开始见顶回落。 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 【投研团队成员： 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、钟朱敏（投资咨询编号：Z0021128）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、赵辉（投资咨询编号：Z0021669）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）】