汽车行业周报（20260209-20260223）：春晚多款机器人表现亮眼，继续看好机器人、智驾、液冷新产业方向

核心观点与数据跟踪

• 市场表现：2026年2月12日乘联会披露1月销量，批发销量197万辆，同比下降6%；零售销量151万辆，同比下降15%，低于预期，但出口销量58万辆，同比增长52%，表现强劲。节前两周整车成交回暖，价格体系坚挺。
• 预测：预计1+2月批发销量下降16%，零售销量下降13%，3月零售销量将逐步回暖。材料、存储涨价背景下，车企将通过产品结构调整、年降等方式对冲影响，整车股价已反映悲观预期，预计未来将有所修复。全年批发销量预计增长2.5%，零售销量增长1.0%，新能源批发销量增长9%，零售销量增长4%。
• 原材料价格：碳酸锂1Q26均价15.13万元/吨，同比上涨100%，环比上涨71%；铝1Q26均价2.41万元/吨，同比上涨18%，环比上涨12%；铜1Q26均价10.20万元/吨，同比上涨32%，环比上涨15%。

行业要闻与市场表现

• 政策动态：商务部召开汽车企业座谈会，研究汽车流通消费工作，提出优化实施汽车以旧换新，开展汽车流通消费改革试点等措施。四川省发布设备更新和消费品以旧换新政策措施，支持汽车置换更新。
• 行业新闻：天瞳威视中标苏州市吴中区智能网联汽车项目，计划2026年第一季度投运自动驾驶巴士线路。现代汽车集团寻求在2028年前向Waymo供应5万辆IONIQ 5无人驾驶汽车。日产汽车预计全年经营亏损600亿日元。
• 市场表现：本周汽车板块涨幅1.74%，板块排名9/29。乘用车板块涨幅1.21%，商用车板块涨幅6.28%。

投资建议

• 整车：推荐吉利汽车、江淮汽车。吉利汽车估值低，市场对其银河内销盈利存在分歧，但预计好于市场预期。江淮汽车定增落地，尊界S800订单稳健，潜在ROE高，今年预计推出2-3款新车。
• 汽零：
  • 机器人：推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、新泉股份、敏实集团，建议关注铁流股份、豪能股份。
  • AI/智驾：推荐禾赛、地平线机器人，建议关注速腾聚创、黑芝麻智能、小马智行。
  • 液冷：推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份，建议关注飞龙股份。
• 重卡：推荐潍柴动力、中国重汽。出口维持高增，政策支持下内销也有超预期可能。

风险提示

宏观经济不及预期、地缘政治波动、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。