新能源汽车行业周报：供需结构持续优化，推荐固态、液冷、机器人方向

新能源汽车行业周报 投资评级：（）报告日期：推荐维持2025年08月03日 ◼分析师：黎江涛◼SAC编号：S1050521120002 投 资 要 点 政策呵护，供需结构持续优化。根据中汽协数据，新能源汽车方面，6月新能源汽车产销分别完成126.8万辆和132.9万辆，同比分别增长26.4%和26.7%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.8%。1-6月，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。供给端，电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策也不断发力。价格层面，产业链历经价格大幅下行，资本开支不断收缩，供需格局不断优化，行业协会、产业链公司均在积极优化产能与供给，力争价格保障企业盈利。整体而言，产业链价格处于底部，价格易涨难跌，需求端韧性强劲，调整带来布局良机，产业链核心公司估值处于历史低水平，看好产业链优质公司。 行业评级及投资策略： 政策持续呵护，供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化，2025年产业链价格触底修复。继续优选有望贡献超额收益方向，看好机器人阿尔法品种、固态电池、电池材料α品种、液冷等方向。维持新能源汽车行业“推荐”评级。 1）主材：宁德时代等； 2）新方向：机器人（浙江荣泰、天安新材）、液冷散热（强瑞技术、申菱环境、飞荣达、捷邦科技）、固态电池（豪鹏科技、纳科诺尔、利元亨）。 投 资 要 点 行情复盘： 1）行业层面：本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数、储能指数分别涨跌幅为-2.91%、-2.40%、-2.11%、-0.22%、-1.39%；2）公司层面：参考锂电池指数，本周中一科技、可川科技、诺德股份、西典新能、华盛锂电表现靠前，分别上涨17.3%、9.4%、7.7%、6.7%、5.0%，本周西藏矿业、赣锋锂业、天齐锂业、厦门钨业、雅化集团表现靠后，分别下跌7.7%、8.2%、8.7%、9.1%、11.8%。 行业动态： 1）产业链价格：本周锂价方面，碳酸锂报价7.13万元/吨，较上周下跌2.2%；氢氧化锂报价6.57万元/吨，较上周上涨4%；LME镍报价1.46万美元/吨，较上周下跌4.2%；长江有色钴报价27.6万元/吨，较上周上涨11.3%；磷酸铁锂正极报价3.27万元/吨，保持稳定；磷酸铁报价1.07万元/吨，与上周持平；三元前驱体523、622、111分别报价7.68、7.87、7.93万元/吨，较上周分别上涨0.3%、0.2%、0.4%；单晶622三元正极报价12.6万元/吨，报价较上周上涨0.8%。本周铝塑膜价格保持稳定；湿法基膜（9μ，国产）报价0.69元/平方米，价格较上周持平；干法隔膜（14μ）报价0.43元/平方米，价格略有上涨；六氟磷酸锂报价5.03万元/吨，价格较上周上涨1.5%；三元圆柱2.2Ah、三元圆柱2.6Ah电解液分别报价1.54、1.73万元/吨，价格与上周持平。 2）重点行业动态：理想、小鹏、蔚来等主机厂发布2025年7月销量。 （1）政策波动风险；（2）需求低于预期；（3）产品价格低于预期；（4）推荐公司业绩不及预期；（5）系统性风险。 1.行情跟踪2.锂电产业链价格跟踪4.行业动态5.重点公司公告6.行业评级及投资策略3.产销数据跟踪 目录 CONTENTS 0 1行情跟踪 1.行情跟踪——行业本周涨跌幅 本周申万电力设备行业指数涨跌幅为-2.62%，在全市场31个申万行业中处于第24名，跑输沪深300指数0.87个百分点。 1.行情跟踪——行业年初至今涨跌幅 2025年初至今，电力设备涨跌幅为+3.35%，在全市场31个申万行业中处于第22位，同期沪深300指数涨跌幅为+3.05%，电力设备跑赢沪深300指数0.3个百分点。 1.行情跟踪——细分指数年初至今涨跌幅 各细分指数表现较好。截止2025年8月3日，新能源汽车指数、锂电池指数、储能指数、充电桩指数、电气设备指数、燃料电池指数涨跌幅分别为+12.03%、+15.18%、+10.24%、+13.04%、+2.06%、+16.81%。整体来看，新能源汽车指数、燃料电池指数、锂电池指数表现相对较强，电气设备指数表现靠后。 1.行情跟踪——行业个股周度涨跌幅排名 个股来看，参考锂电池指数，本周中一科技、可川科技、诺德股份、西典新能、华盛锂电表现靠前，分别上涨17.3%、9.4%、7.7%、6.7%、5.0%，本周西藏矿业、赣锋锂业、天齐锂业、厦门钨业、雅化集团表现靠后，分别下跌7.7%、8.2%、8.7%、9.1%、11.8%。 0 2锂电产业链价格跟踪 2.锂电产业链价格跟踪 图表5：锂电产业链价格走势年初至今，主要材料价格有涨有跌，碳酸锂及LME镍价继续下跌，长江有色钴年初至今上涨约62.4%，带动三元材料价格上涨。就本周而言，碳酸锂99.5%电碳下跌2.2%，氢氧化锂上涨4%，钴价上涨11.3%，磷酸铁锂价格保持稳定，六氟磷酸锂上涨1.5%，铝塑膜、湿法隔膜、电解液价格保持稳定，干法隔膜价格本周有所上涨。 2.锂电产业链价格跟踪 本周锂价方面，碳酸锂报价7.13万元/吨，较上周下跌2.2%；氢氧化锂报价6.57万元/吨，较上周上涨4%；LME镍报价1.46万美元/吨，较上周下跌4.2%；长江有色钴报价27.6万元/吨，较上周上涨11.3%；磷酸铁锂正极报价3.27万元/吨，保持稳定；磷酸铁报价1.07万元/吨，与上周持平；三元前驱体523、622、111分别报价7.68、7.87、7.93万元/吨，较上周分别上涨0.3%、0.2%、0.4%；单晶622三元正极报价12.6万元/吨，报价较上周上涨0.8%。 2.锂电产业链价格跟踪 本周铝塑膜价格保持稳定；湿法基膜（9μ，国产）报价0.69元/平方米，价格较上周持平；干法隔膜（14μ）报价0.43元/平方米，价格略有上涨；六氟磷酸锂报价5.03万元/吨，价格较上周上涨1.5%；三元圆柱2.2Ah、三元圆柱2.6Ah电解液分别报价1.54、1.73万元/吨，价格与上周持平。 0 3产销数据跟踪 3.新能源车产销数据跟踪 中汽协发布的数据显示，据中国汽车工业协会数据，2025年6月，汽车产销分别完成279.4万辆和290.4万辆，同比分别增长11.4%和13.8%。1-6月，汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。 中汽协数据，新能源汽车方面，6月，新能源汽车产销分别完成126.8万辆和132.9万辆，同比分别增长26.4%和26.7%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.8%。1-6月，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。 3.国内新能源车品牌产销数据跟踪 车企公布2025年7月销量数据，其中比亚迪7月销量34.4万台/yoy+1%；理想7月交付3.07万台/yoy-40%；小鹏7月交付3.67万台/yoy+229%；蔚来7月交付2.1万台/yoy+3%。 3.国内动力电池装机量跟踪 中国汽车动力电池产业创新联盟公布数据显示，6月，我国动力电池装车量58.2GWh，环比增长1.9%，同比增长35.9%。其中三元电池装车量10.7GWh，占总装车量18.4%，环比增长2.0%，同比降低3.4%；磷酸铁锂电池装车量47.4GWh，占总装车量81.5%，环比增长1.9%，同比增长49.7%。 2025年上半年国内动力电池装机量299.6GWh，同比增长47.3%。其中三元电池装机55.5GWh，同比下降10.8%，铁锂电池装机244.0GWh，同比增长73.0%，铁锂市场份额为81.5%。 0 4行业动态 4.行业动态 1、多家新势力车企公布7月销量。8月1日，多家车企公布月度销量情况。其中，零跑、小鹏、小米三大品牌逆势上扬，均创下销量新高。零跑销量首次突破5万辆大关，已连续5个月稳坐新势力销量榜首；小鹏销量达3.6万辆，重新跻身前三；小米则首次实现月销3万辆的突破，环比增长20%。7月，鸿蒙智行全系交付新车达到47752辆，“稳居新势力第一阵营”。问界系列7月全系共计交付40753辆；尊界S800上市50天大定突破8000辆；智界双7改款即将登场。7月，理想汽车交付新车30731辆。家庭六座纯电SUV理想i8已于7月29日正式上市。此次理想i8的上市被寄予厚望。7月，蔚来交付新车21017辆，1-7月同比增长25.2%。其中，蔚来品牌交付新车12675辆；乐道品牌交付新车5976辆；firefly萤火虫品牌交付新车2366辆。7月，岚图汽车单月交付达12135辆，同比增长102%，环比增长21%且实现六连涨。按照规划，全新岚图知音将于8月底上市。 2、8月1日，智己汽车首发上汽自研的超级增程技术——“恒星”超级增程，以恒星之名，正式进军增程市场。恒星超级增程创新采用行业最大“66kWh800V增程电池方案”，CLTC纯电续航超450公里，更带来超1500公里全程顶级电车体验，同时兼具超高安全保障与低温畅行能力。智己汽车应时代之需，消除用户对于新能源的一切顾虑，让人人都能拥抱电动化、智能化带来的出行变革。 3、7月30日，巴西贸易委员会（Gecex-Camex）在一份声明中表示，已决定提前上调电动汽车和混合动力汽车散件的进口税。该委员会称，自2027年1月起，完全或部分拆解的进口车辆（即CKD和SKD）将被征收35%的关税，较原定的2028年7月提前一年半。据巴西政府的相关信息，目前这类商品的进口税为14%。 4.行业动态 4、7月30日，福特汽车公布今年上半年及第二季度财报。今年上半年，按GAAP计算，营收与去年同期基本持平，但净利润远低于去年同期；按非GAAP计算，调整后的息税前利润和自由现金流也低于去年同期。今年第二季度，按GAAP计算，营收有所增长；按非GAAP计算，调整后的息税前利润虽低于去年同期但超预期，自由现金流低于去年同期，调整后的摊薄后每股收益高于分析师平均预期但低于去年同期。福特汽车利润受特朗普关税政策负面影响加剧，同时放宽尾气污染法规或带来推动，与日本的贸易协议使对手获得成本优势。 5、8月1日，盖世汽车咨讯，松延动力宣布7月实现量产交付105台人形机器人，月度交付首破百台。其中，N2人形机器人交付量为92台，E1人形机器人交付量为13台，环比增长176%，创下公司成立以来最高量产及交付纪录。 6、7月31日，美国汽车零部件供应商博格华纳（BorgWarner）公布，今年上半年，其净销售额较去年同期的71.98亿美元下降0.6%至71.53亿美元；营业利润为5.26亿美元，低于去年同期的5.92亿美元；毛利润为12.79亿美元，低于去年同期的13.29亿美元；毛利润率达17.9%，低于去年同期的18.5%；调整后的摊薄每股收益为2.32美元，高于去年同期的2.22美元。 0 5重点公司公告 5.重点公司公告 1、容百科技(688005.SH)发布2025年半年度报告，该公司营业收入为62.48亿元，同比减少9.28%。归属于上市公司股东的净亏损为6839.46万元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为7930.53万元。基本每股亏损为0.1元。报告期内，公司实现营业收入62.48亿元，同比下降9.28%。主要由于报告期内主要原材料价格波动较大，公司产品售价随原材料价格变动而调整。 2、8月1日，远东股份披露，公司控股参股公司远东电缆有限公司、新远东电缆有限公司、北京京航安机场工程有限公司等中标储能系统、工商业储能、数字通讯线缆等项目，合计中标额为28.14亿元。 3、翔丰华(300890.SZ)发布2025年半年度报告，该公司营业收入为6.88亿元，同比减少2.80%。归属于上