甲醇周报：供需两弱 短期难改弱势局面
能源化工事业部 甲醇周报 银河期货研发中心 您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 供需两弱 短期难改弱势局面 一、甲醇市场基本面盘点 7月21日 7月24日 7月25日 7月26日 7月27日 7月28日 一周涨跌 期货收盘 MA1709 2496 2462 2482 2379 2389 2368 -5.13% MA1801 2525 2518 2549 2484 2485 2466 -2.34% MA1805 2517 2515 2535 2479 2482 2468 -1.95% WTI 45.77 46.34 47.89 48.75 49.04 49.71 8.61% 布伦特 48.06 48.60 50.20 50.97 51.49 52.52 9.28% 现货成交 太仓出罐 2455 2430 2425 2350 2360 2345 -4.48% 山东南部 2230 2180 2160 2160 2150 2150 -3.59% 内蒙出厂 1950 1950 1950 1950 1950 1950 0.00% CFR中国($) 280.2 279.2 279.20 275.20 276.2 -1.43% 跨月价差 MA01-09 29 56 67 105 96 98 69 MA05-01 -8 -3 -14 -5 -3 2 10 基差 太仓-1709 -41 -32 -57 -29 -29 -23 18 太仓-1801 -70 -88 -124 -134 -125 -121 -51 跨区价差 太仓-鲁南 225 250 265 190 210 195 -30 太仓-内蒙 505 480 475 400 410 395 -110 太仓-进口 73.35 56.85 49.26 6.09 15.32 -79.12% 市场分析 本周甲醇MA1709领跌化工品，截至周五，MA1709收于2368，较上个交易日环比下跌0.88%,周环比下跌5.13%。现货方面，内地价格窄幅波动，沿海价格重心下移。本周西北地区延续上周协会指导价，周内出货顺畅，库存偏低；鲁南地区外围货源增多，下游受环保严查和高温天气的影响需求低迷，价格重心向下；沿海地区现货成交走弱，8月纸货成交较为活跃。周中随着期货的大幅下行，套保商解锁出货，市场看空气氛浓厚。 供应方面，近期明水大化60万吨的新装置即将完成调试，而8月份山东凤凰、华鲁恒升共计120万吨的新装置预计将要投放市场，同时8月上旬天津碱厂、内蒙古新奥、河北金石、咸阳化学、山东荣信、兖矿新疆装置即将结束检修，整体开工率将有所上升。需求方面，传统下游在环保严查和高温天气影响下开工率维持偏低常态，甲醇制烯烃装置方面由于神华新疆停车预计兴兴能源降低负荷导致开工率下降。库存方面，本周从内地发往沿海的货源陆续增加，下游整体开工率下降消耗库存有限，导致本周沿海库存环比上涨2.02万吨至77.93万吨，流通库存大幅上涨4.2万吨至18.25万吨。 目前环比严查成为常态，传统下游弱势局面难有改观，烯烃近期的回调压力对甲醇的价格造成压制，同时库存压力上升，新增产能释放，进口维持顺挂，供应压力增加，而煤价的下跌使得甲醇的成本支撑下降，近期在供需两弱的形势下，甲醇预计维持弱势局面。（仅供参考） 2017年7月21日-7月28日 日 研究员 隋斐 资格证编号：T253229 ：021-51635216 ：suifei_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道1501号soho世纪广场9层 : http://www.yhqh.com.cn/ 能源化工事业部 甲醇周报 银河期货研发中心您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 二、部分烯烃装置停车降负 上游开工率环比下降 图1：国内甲醇装置开工率 图2：国内甲醇装置开工率月度变化 数据来源：卓创资讯 银河期货能源化工事业部 图3：国内7月甲醇部分检修装置情况 (单位：万吨） 厂家 检修损失产能 原料 备注 已恢复装置 青海桂鲁 80 天然气 其装置于上周末恢复，目前产量逐步提升中 内蒙古世林 30 煤 装置负荷已恢复正常 内蒙古荣信 90 煤 于7月14日产出产品，目前负荷8成 神华宁煤 60 煤 恢复正常 陕西渭化 40 煤 其40万吨装置目前运行正常 神木 40 煤 上周末重启，目前运行正常 中煤远兴 60 煤 于7月16日满负荷运行，目前运行正常 内蒙古久泰 100 煤 恢复正常 安徽晋能中煤 50 煤 其35万吨/年甲醇装置于7月20日恢复运行，目前负荷较低 山西大土河 20 焦炉气 恢复正常 开祥化工 20 煤 恢复正常 陕西焦化 20 焦炉气 恢复正常 金赤化工 30 煤 恢复正常 榆林凯越 60 煤 于7月19日临时停车，于7月25日恢复运行，目前运行正常 鹤壁煤化工 60 煤 恢复正常 微山同泰 10 焦炉气 于7月17日停车检修，于21日恢复运行，目前负荷略低 兖矿国宏 63 煤 于6月24日开始降负运行，目前负荷8成多，计划7月28日恢复 达州钢铁 20 天然气 恢复正常 厂家 检修损失产能 原料 开始检修 检修结束 备注 在检修装置 天津碱厂 50 煤 7月17日 8月初 福建三明 20 煤 7月初 / 内蒙古新奥 60 煤 7月18日 8月上旬 检修15天 青海中浩 60 天然气 7月底 8月底 计划检修30天 神华新疆 180 煤 7月20日晚 / 临时停车 同煤广发 60 煤 7月24日 / 延长石油 20 煤 7月11日 / 河北金石 10 煤 7月2日 8月初 计划30天 安徽晋能中煤 50 煤 7月4日 调产其他产品 咸阳化学 60 煤 7月3日 8月初 计划30天 50%55%60%65%70%75%80%85%15/6/115/8/115/10/115/12/116/2/116/4/116/6/116/8/116/10/116/12/117/2/117/4/117/6/1全国开工率西北开工率 全国开工率 西北开工率 2017-7-27 66.46% 73.22% 2017-7-20 68.36% 75.23% 环比 -2.77% -2.67% 去年同期 62.65% 69.12% 同比 6.08% 5.92% 能源化工事业部 甲醇周报 银河期货研发中心您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 山东荣信 25 焦炉气 7月24日 8月3日左右 检修7-10天 西北能源 30 煤 待定 青海盐湖 20 煤 7月底 山西丰喜 45 煤 调产其他产品 明水大化 30 煤 重启准备中 上海焦化 35 煤 7月3日 降负运行 中煤龙化 39 煤 / 安徽安庆曙光 16 煤 7月13日 8月初 计划检修14天 兖矿新疆 30 煤 7月11日 8月上旬 山东凤凰 20 煤 / 重启待定 宝泰隆 10 焦炉气 7月14日 7月底8月初 计划检修15天 厂家 检修损失产能 原料 开始检修 检修结束 备注 计划检修装置 山东荣信 25 焦炉气 7月22日 8月初 7-10天 伊东东华 60 煤 10月份 宁夏和宁 30 煤 至8月1日附近 8月底 计划20多天 国泰 40 煤 推迟至8月份 / 金牛旭阳 20 焦炉气 8月10日 / 数据来源：卓创资讯 银河期货能源化工事业部 三、环保严查常态化 传统下游开工率维持弱势 图4：甲醇主要下游开工率 数据来源：卓创资讯 银河期货能源化工事业部 图5：山东甲醛利润走势 图6：江苏醋酸利润走势 数据来源：wind资讯 银河期货能源化工事业部 (200)(100)01002005001000150020002500300015/1/215/3/215/5/215/7/215/9/215/11/216/1/216/3/216/5/216/7/216/9/216/11/217/1/217/3/217/5/217/7/2山东甲醛利润山东甲醛鲁南甲醇(500)(300)(100)10030050001000200030004000500015/1/715/3/715/5/715/7/715/9/715/11/716/1/716/3/716/5/716/7/716/9/716/11/717/1/717/3/717/5/717/7/7华东醋酸利润江苏醋酸江苏甲醇 MTO/MTP 甲醛 二甲醚 MTBE 醋酸 甲缩醛 DMF 7月27日开工率 79.05% 28.58% 21.83% 57.97% 68.34% 8.09% 41.03% 7月20日开工率 84.05% 29.89% 20.24% 55.76% 72.17% 8.71% 35.60% 环比变化幅度 -5.95% -4.38% 7.86% 3.96% -5.31% -7.12% 15.25% 能源化工事业部 甲醇周报 银河期货研发中心您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 图7：MTO利润走势 图8：下游开工率走势图 数据来源：卓创资讯 银河期货能源化工事业部 四、内地货源到港增多 沿海库存延续上涨 图9：甲醇沿海港口库存 图10：甲醇沿海港口库存 数据来源：银河期货能源化工事业部 卓创资讯 五、价格及价差走势 图11：国内主要地区甲醇价格走势 图12：甲醇国际主要地区价格走势 05001000150020002500300015/2/2815/4/3015/6/3015/8/3115/10/3115/12/3116/2/2916/4/3016/6/3016/8/3116/10/3116/12/3117/2/2817/4/3017/6/3001MTO盘面利润09MTO盘面利润0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%16/7/2816/8/2816/9/2816/10/2816/11/2816/12/2817/1/2817/2/2817/3/3117/4/3017/5/3117/6/30MTO/MTP甲醛二甲醚MTBE醋酸甲缩醛DMF01000200030004000050100150沿海合计太仓华东（江苏）华南收盘价（右）1,0001,5002,0002,5003,0003,50016/6/116/7/116/8/116/9/116/10/11
