聚酯周报：PTA：供需偏弱，PTA短期整理为主 MEG：供需格局难改，MEG延续弱势格局

美尔雅期货聚酯周报20230820PTA：供需偏弱，PTA短期整理为主MEG：供需格局难改，MEG延续弱势格局首席研究员：徐婧投资咨询编号：Z0012091Email: xujing@mfc.com.cnTel：027-68851659研究员：赵婷投资咨询编号：Z0016344Email: zhaot@mfc.com.cnTel：027-68851659 内容要点成本端：全球经济疲软带来利空，但基本面的利好支撑仍存，预计下周国际油价或存小幅上涨空间。PX来看，成本仍有支撑，但下游PTA加工费偏低，对PX支撑弱，仍存有负反馈，预计下周PX偏弱震荡。供应端：PTA：PTA周均开机负荷提升3.57%至81.78%。下周，暂未有装置动态变更，已减停装置或延续检修，预计下周PTA产量维稳。乙二醇：国内乙二醇华东总到港量预计在15.88万吨，较本周减少。下周，国内存量装置下周产量增加，总供应量预计增加。需求端：聚酯周均开机负荷较上周提升0.12%至90.89%。下周，前期减产、检修工厂并无明确重启计划，而新装置将陆续提升负荷，预计下周聚酯供应较本周略有增加。截至8月17日，江浙地区化纤织造综合开工率为63.02%，较上周开工上升0.19%。即将进入9月，亚运会临近，局部物流运输或将受到影响，且海外市场需求端能否回升，都将进一步影响终端织造负荷，短期来看织造开工负荷持稳运行。策略：PTA：近端供需松平衡，远端供需矛盾锐化，预计短期整理为主，关注原油表现及装置计划外减停预期。乙二醇：乙二醇成本强支撑力度减弱，供应端国产量高位，进口集中到货压力仍存，需求端聚酯高开工率有下滑预期，供需结构偏空，乙二醇弱势格局延续。重点关注：贸易争端、原油煤炭等能源价格、消息面变化。数据来源：WIND,隆众 235产业链上游分析PTA基本面分析MEG基本面分析聚酯产业链基本面总结1目录ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moba n/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing / PPT图表：www.1ppt.com/tubiao / PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程：www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen / 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian /yuw en/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/sh uxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian /ying yu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/m eishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian /kexu e/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/w uli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian /huax ue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu / 地理课件：www.1ppt.com/kejian /dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kej ian/lishi/ 4产业链下游需求端分析 1.1行情回顾——成本及供应增量双弱，PX价格承压PX-CFR中国1产业链上游分析ICE布油收盘价石脑油CFR日本周初原油价格高位，MX供应偏紧价格较高，成本支撑较强，PX价格高位；周后期随着原油价格下跌，成本支撑不佳，现货市场充裕，PX价格下跌。截止8月17日，PX收1030.67美元/吨。02040608010012014018/119/120/121/122/123/1ICE布油收盘价02004006008001,0001,2001,40018/119/120/121/122/123/1石脑油CFR日本3505507509501,1501,3501,5501,75018/119/120/121/122/123/1PX-CFR中国数据来源：WIND,隆众 1.2个别装置意外停车，PX开机负荷小幅下滑PX开工率1产业链上游分析周均开工率81.05%，下降1.94%。中化PX装置月中停机。数据来源：WIND,隆众505560657075808590951357911131517192123252729313335373941434547495153PX开工率20162017201820192020202120222023企业名称产能备注中化弘润605月初重启，8月中停机福建福海创160一套2022年6月底检修，一套2023年6月中下旬检修，两套月底重启海南炼化160一期装置8月25日重启洛阳石化21.55月16日检修彭州石化759月中旬检修65天 1.3 供应缩量助力下，PX-石脑油价差窄幅上涨PX-石脑油价差1产业链上游分析PX平衡表本周石脑油受需求支撑上涨，PX价格跟涨，叠加PX本周开工下降，自身供应减少，PX价格走势涨幅大于石脑油涨势，PX-石脑油价差窄幅上涨。PX库存/消耗数据来源：WIND,隆众0%10%20%30%40%50%60%70%80%05010015020025030035015/415/916/216/716/1217/517/1018/318/819/119/619/1120/420/921/221/721/1222/5PX平衡表总需求产量进口进口依赖度0100200300400500600700800010203040506070809101112PX-石脑油价差201620172018201920202021202220230.850.951.051.151.251.351.451.551.651.751.85123456789101112PX库存/消耗20162017201820192020202120222023 2.1行情回顾——基本面驱动不强，PTA短期整理为主CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘PTA现货-期货2PTA基本面分析CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA外盘周内原油宽幅整理，周初期成本偏强及现实聚酯刚需稳健，PTA延续上周涨势，但随着成本支撑由强转弱，PTA供应增量较大，聚酯后续降负预期，供需边际弱化预期下，PTA趋弱整理。截止8月17日，PTA现货价格收至5820元/吨，现货均基差收至2309+11。2,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00018/118/518/919/119/519/920/120/520/921/121/521/922/122/522/923/123/5CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘3004005006007008009001,0001,1001,2001,30018/119/120/121/122/123/1CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA外盘(600)(400)(200)02004006008001,00020/1121/121/321/521/721/921/1122/122/322/522/722/922/1123/123/323/523/7PTA现货-期货数据来源：WIND,隆众 2.2 检修装置重启，PTA供应增量较大2PTA基本面分析PTA周均开机负荷提升3.57%至81.78%。周内东营威联、恒力石化、新疆中泰重启，英力士降负，嘉兴石化停车。PTA开机率数据来源：WIND,隆众405060708090100110010203040506070809101112PTA开机率20162017201820192020202120222023企业名称产能（万吨）备注逸盛新材料3608月5日因故降至75成，8月7日恢复；嘉兴石化1507月21日重启；8月16日停车；独山能源2507月24日因故停车；8月1日重启；三房巷1207月2日检修；恒力石化2202022年8月1日停车，8月下旬重启；恒力石化2507月29日停车；8月11日重启；珠海BP1108月15日降至6成；珠海BP1258月9日降至7成；8月15日降至6成；新疆中泰昆玉1205月7日停车,8月15日重启9成；东营威联2508月9日短停，8月11日重启； 2.3 供需走弱预期下，PTA加工费或维持低位2PTA基本面分析成本相对偏强，PTA供应端增加预期较多，自身供需有走弱预期，PTA加工费或维持低位。截至8月17日，PX收1030.67美元/吨，PTA加工费至211.71元/吨。05001,0001,5002,0002,5003,0003,50013/414/415/416/417/418/419/420/4PTA-PX加工差PTA-PX加工差PTA加工差PTA1-5价差数据来源：WIND,隆众-5000500100015002000250030003500010203040506070809101112PTA加工差201520162017201820192020202120222023-300-100100300500700900TA9-15年区间5年均值2209-23012309-2401 2.4 供应增量明显，关注低加工费下计划外检修社会库存PTA库存需求比2PTA基本面分析库存天数:PTA:国内PTA仓单数量周内供需矛盾加剧，关注终端负反馈及PTA存量装置计划外检修对供需影响。024681015/916/917/918/919/920/921/922/9库存天数:PTA:国内数据来源：WIND,隆众0100,000200,000300,000400,000500,000010203040506070809101112PTA仓单数量201520162017201820192020202120222023020040060015/416/417/418/419/420/421/422/4PTA社会库存0204060123456789101112库需比20162017201820192020202120222023 3.1 成本及供需偏弱，乙二醇偏弱运行为主CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘乙二醇内外价差3MEG基本面分析CCFEI价格指数:乙二醇MEG外盘国产产量保持高位，进口货源到货偏多，供应压力偏大。成本方面，国际原油出现回撤，煤炭价格持续回落，高成本支撑力度减弱，乙二醇反弹乏力，周内价格震荡下行。01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘02004006008001,0001,200CCFEI价格指数:乙二醇MEG外盘数据来源：WIND,隆众(600)(400)(200)0200400010203040506070809101112乙二醇内外价差20162017201820192020202120222023 3.2 装置重启计划，国产量有再度增加趋势乙二醇开工率3MEG基本面分析本周国内乙二醇总开机负荷57.82%，环比降1.62%，福建古雷炼化装置负荷下降，福建联合负荷提升，通辽金煤停车检修，河南濮阳重启提