聚酯周报：PTA：供应拖累下，PTA短期整理为主 MEG：供需改善不大，MEG弱势格局难改

美尔雅期货聚酯周报20230813PTA：供应拖累下，PTA短期整理为主MEG：供需改善不大，MEG弱势格局难改首席研究员：徐婧投资咨询编号：Z0012091Email: xujing@mfc.com.cnTel：027-68851659研究员：赵婷投资咨询编号：Z0016344Email: zhaot@mfc.com.cnTel：027-68851659 内容要点成本端：国际原油基本面利好仍占据上风，但价格已至高位，预计下周国际油价或存小幅下跌预期。PX来看，成本支撑力度减弱，下游PTA加工费偏低，但MX价格高位，预计下周PX偏弱震荡，但调整有限。供应端：PTA：PTA周均开机负荷提升0.26%至78.41%。下周，恒力石化5#、新疆中泰计划重启，存量装置预期重启，预计下周PTA供应增量明显。乙二醇：国内乙二醇华东总到港量预计在22.31万吨，较本周减少。下周，国内存量装置产量减少，总供应量预计下跌。需求端：聚酯周均开机负荷较上周下滑0.26%至90.77%。下周，前期减产、检修工厂并无明确重启计划，而新装置将陆续提升负荷，预计下周聚酯供应将较本周略有增加。截至8月10日，江浙地区化纤织造综合开工率为62.83%，较上周开工下降0.31%。目前，需求未有明显实质性好转，下游厂商原料备货谨慎，多消耗手内库存为主，预计下周织造开工将持稳运行。策略：PTA：短期供应与需求博弈加剧，但远端供需矛盾锐化，预计短期反弹有限，关注成本支撑及装置计划外减停预期。乙二醇：成本压力较大，部分工厂减产转产意向再度增加，供应端或出现一定幅度下滑，但是短期内供应偏多局面暂难改观，需求端向上空间有限，乙二醇短期震荡为主。重点关注：贸易争端、原油煤炭等能源价格、消息面变化。数据来源：WIND,隆众 235产业链上游分析PTA基本面分析MEG基本面分析聚酯产业链基本面总结1目录ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moba n/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing / PPT图表：www.1ppt.com/tubiao / PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程：www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen / 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian /yuw en/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/sh uxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian /ying yu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/m eishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian /kexu e/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/w uli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian /huax ue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu / 地理课件：www.1ppt.com/kejian /dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kej ian/lishi/ 4产业链下游需求端分析 1.1行情回顾——供应增量拖累PX价格PX-CFR中国1产业链上游分析ICE布油收盘价石脑油CFR日本周内国际原油上涨，成本提振，但下游PTA加工费低位，负反馈至PX端，叠加PX开工提升预期较强，供应增量预期拖累PX价格。截止8月11日，PX收1077.92美元/吨。02040608010012014018/119/120/121/122/123/1ICE布油收盘价02004006008001,0001,2001,40018/119/120/121/122/123/1石脑油CFR日本3505507509501,1501,3501,5501,75018/119/120/121/122/123/1PX-CFR中国数据来源：WIND,隆众 1.2月底部分装置重启预期下，PX供应增量明显PX开工率1产业链上游分析本周国内周均开工负荷下降1.66%至82.04%，部分装置开机负荷下滑。数据来源：WIND,隆众505560657075808590951357911131517192123252729313335373941434547495153PX开工率20162017201820192020202120222023企业名称产能备注青岛丽东1008月负荷继续提升金陵石化60负荷降低福建福海创160一套2022年6月底检修，一套2023年6月中下旬检修，两套月底重启海南炼化160一期装置月底重启彭州石化759月中旬检修65天浙江石化900负荷降低广东石化260负荷降低 1.3 供应提升预期下，PX-石脑油价差仍有压缩预期PX-石脑油价差1产业链上游分析PX平衡表本周国际油价上涨，石脑油跟涨，成本虽存支撑，但下游PTA加工费低位，拖累上游PX，叠加PX供应增量预期下，PX价格下跌，但石脑油价格上涨，综上PX-石脑油价差收窄。PX库存/消耗数据来源：WIND,隆众0%10%20%30%40%50%60%70%80%05010015020025030035015/415/916/216/716/1217/517/1018/318/819/119/619/1120/420/921/221/721/1222/5PX平衡表总需求产量进口进口依赖度0100200300400500600700800010203040506070809101112PX-石脑油价差201620172018201920202021202220230.850.951.051.151.251.351.451.551.651.751.85123456789101112PX库存/消耗20162017201820192020202120222023 2.1行情回顾——成本与供需博弈下，PTA短期整理为主CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘PTA现货-期货2PTA基本面分析CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA外盘PX供应预期趋宽，成本支撑减弱，PTA低工费、高供应、高需求，产业供需差加剧，基于成本、供需双向趋弱，随着多装置减停，PTA渐步止跌，且随着原油强势而有所反弹。截止8月11日，PTA现货价格至5920元/吨，现货均基差2309+14。2,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00018/118/518/919/119/519/920/120/520/921/121/521/922/122/522/923/123/5CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘3004005006007008009001,0001,1001,2001,30018/119/120/121/122/123/1CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA外盘(600)(400)(200)02004006008001,00020/1121/121/321/521/721/921/1122/122/322/522/722/922/1123/123/323/523/7PTA现货-期货数据来源：WIND,隆众 2.2 低加工费下部分装置意外检修2PTA基本面分析PTA周均开机负荷上升0.26%至78.41%，逸盛新材料降负荷后提负荷，珠海英力士3#降负荷，东营威联短停，重庆蓬威重启中。PTA开机率数据来源：WIND,隆众405060708090100110010203040506070809101112PTA开机率20162017201820192020202120222023企业名称产能（万吨）备注逸盛新材料3605月20日提满；7月11日降至5成，7月17日升至9成；8月5日因故降至75成，8月7日恢复；新凤鸣2502022年12月9日降至8成；2023年4月23日提满；7月24日因故停车；8月1日重启；恒力石化2202022年8月1日停车，8月下旬重启；恒力石化2502022年7月2日停车，7月31日重启；2023年7月29日停车；8月11日重启；珠海BP1251月30日停车，2月1日重启，2月15日降至8成；3月25日停车,5.1期间提满；8月9日降至7成；东营威联2508月9日短停，8月11日重启； 2.3 供需走弱预期下，PTA加工费或维持低位2PTA基本面分析成本相对偏强，PTA供应端增加下，自身供需有走弱预期，PTA加工区间或维持低位。截至8月11日，PX收1077.92美元/吨，PTA加工费至94.4元/吨。05001,0001,5002,0002,5003,0003,50013/414/415/416/417/418/419/420/4PTA-PX加工差PTA-PX加工差PTA加工差PTA1-5价差数据来源：WIND,隆众-5000500100015002000250030003500010203040506070809101112PTA加工差201520162017201820192020202120222023-300-100100300500700900TA9-15年区间5年均值2209-23012309-2401 2.4 短期供减需稳，供需矛盾缓和社会库存PTA库存需求比2PTA基本面分析库存天数:PTA:国内PTA仓单数量周内供需矛盾有缓和，聚酯支撑偏强，短期供减需稳，关注终端负反馈及PTA存量装置重启对市场压制。024681015/916/917/918/919/920/921/922/9库存天数:PTA:国内数据来源：WIND,隆众0100,000200,000300,000400,000500,000010203040506070809101112PTA仓单数量201520162017201820192020202120222023020040060015/416/417/418/419/420/421/422/4PTA社会库存0204060123456789101112库需比20162017201820192020202120222023 3.1 供需结构改善不大，乙二醇高位整理为主CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘乙二醇内外价差3MEG基本面分析CCFEI价格指数:乙二醇MEG外盘国际原油持续上涨，周初开始反弹，但是供需结构改观不大，反弹难以顺畅，本周大部分时间在4000附近僵持整理。01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘02004006008001,0001,200CCFEI价格指数:乙二醇MEG外盘数据来源：WIND,隆众(600)(400)(200)0200400010203040506070809101112乙二醇内外价差20162017201820192020202120222023 3.2 存量装置减停检修，乙二醇国内开机负荷小幅下滑乙二醇开工率3MEG基本面分析本周国内乙二醇开机负荷59.44%，环比降0.11%，中科炼