北交所策略专题报告：北交所ESG信披体系再完善：聚焦绩优股，掘金ESG组合领先的超额收益

北交所于2026年1月30日修订发布《上市公司可持续发展报告编制指南》，增补《第三号污染物排放》《第四号能源利用》《第五号水资源利用》三项议题指南，进一步细化环境维度披露要求，为上市公司提供更清晰、可操作的披露指引。新增内容注重与企业实际相结合，不增设额外强制性披露义务，旨在引导上市公司循序渐进提升环保与资源节约责任意识，推动形成规范、透明、可持续的信息披露机制。

AA级已达5家，评级评分提升ESG建设成效显现。截至2025年12月31日，北交所内评分最高的为佳合科技，达到AA级，综合评分达到8.78分；AA级共有5家，其余分别为青矩技术、苏轴股份、阿为特、太湖雪。从评级分布上看，北交所265家有Wind ESG评级的企业，其评级大部分集中于BB及B级，分别为64家及160家。共有96家公司实现ESG评分的上升，排名前5的分别为阿为特、雷神科技、海泰新能、万通液压、科强股份。分析显示，综合得分的提升均主要由管理实践得分的提升带动，其中环境、社会和治理得分均有显著增长。

ESG组合收益两年持续领先，高评分标的投资价值凸显。以2024年已披露ESG报告的39只北交所标的等权构建组合，2024.1.1-2025.12.31累计收益率达153.00%，大幅跑赢可比指数。分年度看：2024年收益率58.60%，2025年收益率59.52%，收益稳定性与持续性俱佳。另以2025年末Wind ESG综合评分前25名等权构建指数，2024年、2025年收益率分别为28.07%、49.79%，虽低于39只成份组合，但较北证50指数超额收益分别达32.21%、10.99%。2025年三条指数收益率差距较2024年收窄，反映ESG投资逻辑从“标签溢价”向“基本面融合”演进，高评分标的投资价值持续兑现。

北交所ESG制度建设已从“框架搭建”步入“细则落地”阶段，上市公司ESG实践与评级呈质量齐升态势。回溯验证显示，ESG高分组合具备持续、显著的超额收益，且收益驱动因素正由披露合规转向管理实效。建议投资者将ESG评分作为北交所选股的重要增强因子，重点关注评级连续提升、管理实践得分高增的稀缺标的。