原油周度行情分析：地缘反复供需偏弱，春节假期建议观望

原油周度行情分析总结

核心观点

• 供给端：美国原油产量回升，OPEC和OPEC+产量下降，但委内瑞拉和伊朗产量有增加预期。
• 需求端：美国炼油厂产能利用率季节性下滑但同比高位，全球原油需求增速预期存在分歧。
• 库存端：美国商业原油、库欣原油、汽油累库，馏分油去库，SPR小幅去库。
• 整体格局：地缘风险不确定性，供需过剩，节假日外盘原油波动较大，内盘建议观望。

关键数据

• 美国原油产量：1371.3万桶/天（环比+49.8万桶/天），活跃钻机412口（环比+1口）。
• OPEC产量：2845.3万桶/日（环比-13.5万桶/日），OPEC+总产量4245万桶/日（环比-43.9万桶/日）。
• 全球需求预期：EIA（120万桶/天）、OPEC（140万桶/天）、IEA（90万桶/天）。
• 美国库存：商业原油42882.9万桶（环比+853万桶），库欣原油2511.3万桶（环比+107.1万桶）。
• 裂解价差：NYMEX RBOB对WTI裂解27.19美元/桶，HO对WTI裂解37.65美元/桶。

事件跟踪

• 伊朗局势：美伊谈判积极，美国考虑扣押伊朗油轮，霍尔木兹海峡航行警告。
• 委内瑞拉产量：产量回升至近100万桶/天，美国发布新通用许可。

研究结论

• 供需格局：供给端产量增加预期与需求疲软形成矛盾，过剩格局不变。
• 市场建议：内盘原油建议观望，内盘原油正套建议观望，期权暂且观望。