不锈钢：二月检修减产频出，成本支撑重心上移：镍：印尼与菲律宾消息博弈，镍价宽幅震荡

【基本面跟踪】
印尼与菲律宾镍矿及冶炼政策变动，镍价呈现宽幅震荡。印尼政府通过OSS平台暂停发放新的冶炼许可证，限制Nickelmatte、MHP、FeNi和NPI等“受限制产品”的生产。印尼能源和矿产资源部（ESDM）计划于2026年初修订镍矿商品基准价格公式，将钴视为独立商品并征收特许权使用费。此外，多家企业因违规占用林地面临约80.2万亿印尼盾罚款，但最终金额可能低于此数。KPPU对IMIP园区港口仓储物流垄断行为进行调查，但园区船舶运输目前未受影响。ESDM已批准2026年矿业工作计划和预算，其中PT Vale Indonesia和Antam的部分RKAB已公布。Eramet的PT WBN镍矿生产配额从4200万吨调整为1200万吨。菲律宾矿商称对印尼镍矿石出口量可能翻倍。

【趋势强度】
镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0

核心观点：印尼政策收紧与菲律宾出口预期增加，镍价短期宽幅震荡，不锈钢成本支撑重心上移。印尼政府通过限制新许可证发放和修订镍矿价格公式，强化镍矿管控；菲律宾镍矿石出口量或增加，加剧市场供应预期。不锈钢方面，二月检修减产频出，成本支撑力度增强。