中信建投科技前瞻维谛Vertiv25Q4新签订单环比增长1172026

25Q4营收基本符合预期，利润低于预期25Q4公司营收28.8亿美元（yoy+23%，市场预期28.9亿美金，基本符合预期），净利润4.46亿美金（yoy+203%），adj OPMargin 23.2%（yoy +1.7pcts），GAAP每股收益1.14美金（yoy+200%，低于市场预期的1.30美金），adj F 【中信建投科技前瞻】维谛Vertiv：25Q4新签订单环比增长117%，2026财年指引超预期 25Q4营收基本符合预期，利润低于预期25Q4公司营收28.8亿美元（yoy+23%，市场预期28.9亿美金，基本符合预期），净利润4.46亿美金（yoy+203%），adj OPMargin 23.2%（yoy +1.7pcts），GAAP每股收益1.14美金（yoy+200%，低于市场预期的1.30美金），adj FCF 9.10亿美金（yoy+151%）。 分区域来看，25Q4 Americas收入18.86亿美金yoy+50%，Adj OPMargin 30.1% yoy+4.5pcts；APAC 4.92亿美金yoy-10%，Adj OPMargin 9.9% yoy-2.7pcts；EMEA 5.02亿美金yoy-8%，Adj OPMargin 9.9% yoy-4.5pcts。 25年全年公司营收102.3亿美元（yoy+28%），净利润13.3亿美金（yoy+169%）。 AI需求拉动，25Q4新签订单环比增长117%25Q4 organic orders yoy+252%，过去12个月organic orders yoy+81%。 25Q4末未交付订单增至约150亿美金（25Q3末为95亿美金，24Q4末为72亿美金）。 25Q4新签订单约84亿美金，环比增长117%，25Q4订单出货比为2.9x（25Q3为1.4x）。 公司表示，订单的增长主要由于AI和数据中心基础设施投资的拉动，潜在订单的持续显著增长将支撑2026年强劲的订单预期。 公司2026年计划投入收入占比的3%-4%（历史一般2%-3%，2024年2.2亿美金，占收入比例2.2%）支持扩产。 公司指引2026财年营收为132.5亿-137.5亿美金（yoy27%-29%，高于市场预期的123.9亿美元，其中Americas收入91-93亿美金，增速high 30s），每股收益为5.97-6.07美金（yoy 42%-45%，高于市场预期的5.33美元）。 公司指引2026Q1营收为25亿-27亿美金（yoy 23%-33%），每股收益为0.95-1.01美金（yoy 48%-58%）。