公司2025年三季报显示,25Q1-3实现营业收入6.09亿元,同比增长2.59%,归母净利润0.87亿元,同比增长20.92%,扣非净利润0.70亿元,同比增长11.48%。业绩延续环比改善,25Q3单季度收入2.19亿元,同比增长9.84%,净利润0.33亿元,同比增长91.6%,超市场预期。毛利率和净利率分别为29.11%和15.18%,环比稳定。公司反馈行业和客户需求复苏,询单量、新签订单同比较快增长,为未来业绩奠定基础。展望未来,预计25年SMO需求端逐渐改善,业绩有望底部改善。
投资建议:公司作为国内SMO细分市场龙头,有望受益于行业底部改善。考虑25H1新签订单高速增长,调整盈利预测:2025-2027年营业收入分别为8.44/9.71/11.16亿元,EPS分别为1.51/1.79/2.09元,对应25年11月12日收盘价46.44元/股,PE分别为31/26/22倍,维持“增持”评级。
风险提示:行业竞争加剧、核心技术人员流失、募投新产能释放不及预期等。