基金配置策略报告（2026年2月期）：股市短期震荡，从叙事走向验证

2026年1月，权益市场赚钱效应较好，主要指数均收涨，周期、成长板块表现良好，金融板块阶段性落后。分行业看，有色金属、传媒、石油石化涨幅靠前，银行、综合金融、交通运输跌幅较深。债券市场情绪企稳，历经下跌后展现韧性，长端持续修复。主要债券基金指数均收涨。

2月A股面临内外部复杂环境，市场或进入短暂震荡调整阶段，结构性行情仍将主导。投资方向聚焦：1. 未来供需格局逆转的涨价方向，如化工等，将释放更强的盈利弹性；2. 科技方向，如“光、电、存”等环节持续性或占优；3. 传统红利配置性价比上升，可作为投资组合的压舱石。

主动权益基金优选指数每期入选15只，核心仓位按价值、均衡、成长风格配置，风格间大致配平。轮动仓位关注受外资变动影响小、盈利预期稳定的方向。指数自2023年5月11日构建以来，累计净值1.5819，相对中证偏股基金指数超额收益25.37%。

固收类基金优选指数包括短期、中长期纯债基金优选指数和固收+基金优选指数。短期债基优选指数通过投资短期纯债基金提供稳定收益，每期入选5只，核心仓位按产品收益、风险、回撤控制等标准遴选。中长期债基优选指数投资中长期纯债基金，每期入选5只，均衡配置票息策略和波段操作标的。展望2月，债市短期仍需谨慎，持有高票息更具性价比。指数自2023年12月12日构建以来，短期债基优选指数累计净值1.0481，相对基准超额收益0.5456%；中长期债基优选指数累计净值1.0734，相对基准超额收益0.5513%。

固收+基金优选指数分为低波、中波、高波三组，权益中枢分别为10%、20%、30%。低波固收+优选指数每期入选10只，重点选择权益中枢在15%以内的标的。中波固收+优选指数每期入选5只，选取权益中枢在15%~25%的标的。高波固收+优选指数每期入选5只，选取权益中枢在25%~35%的标的。指数自2024年11月8日构建以来，低波固收+优选指数累计净值1.0579，相对基准超额收益3.6488%；中波固收+优选指数累计净值1.0814，相对基准超额收益3.9840%；高波固收+优选指数累计净值1.1050，相对基准超额收益4.3654%。