宏观方面，美国1月非农就业数据强劲，打压降息预期，交易员将首次降息预期时间推迟至7月；中国1月CPI同比涨幅回落至0.2%，PPI同比降幅收窄至1.4%。
基本面方面，上游锌矿进口量高位但国内年末减产，炼厂采购国产矿竞争加大，国内外加工费下跌，炼厂利润收缩，产量受限；伦锌价格回调，沪伦比值回升，出口窗口可能关闭。需求端，下游市场转向淡季，地产拖累明显，基建、家电走弱，汽车领域政策支持带来部分亮点，采购以逢低按需为主，锌价回落下游采购偏淡，现货升水低位，国内社会库存略增，LME锌库存持稳。
技术面，持仓持稳，价格调整，多空交投转淡。
核心观点：预计沪锌震荡调整，关注2.43-2.5区间，上涨动能不足。
