宏观面，德国议会批准大规模支出计划，美国经济数据表现强劲，美联储3月议息会议临近，美元指数偏弱运行。基本面，国内外锌矿加工费下降，国内冶炼厂亏损扩大，精炼锌存在减产可能，供应端压力缓和；进口窗口开启刺激精锌进口保持流入；下游传统旺季需求逐步回暖，但市场畏高心态重，多采取逢低点价方式，国内库存持稳偏低，海外去库明显；终端利好政策指引，市场乐观预期升温，关注传统旺季实际表现。技术上，持仓减量，多头氛围减弱，面临MA60压力。操作上，建议区间操作。关键数据：沪锌主力合约收盘价23895元/吨，3月合约价差-20元/吨，LME三个月锌报价29600美元/吨，沪锌总持仓量218529手，前20名净持仓12799手，仓单20395吨，上期所库存7900吨，LME库存156875吨，上海有色网0#锌现货价23850元/吨，长江有色市场1#锌现货价23590元/吨，ZN主力合约基差-45元/吨，LME锌升贴水-30.18美元/吨，昆明50%锌精矿到厂价18910元/吨，国内精炼锌产量59.73万吨，精炼锌进口量35156吨，精炼锌出口量483吨，锌社会库存11.55万吨，镀锌板产量232万吨，销量234万吨，房屋新开工面积73892.8万平方米，房屋竣工面积73743万平方米，汽车产量349.86万辆，空调产量1967.88万台。研究结论：关注传统旺季实际表现，建议区间操作。
