生猪观点和策略
- 基本面：供应方面，南方生猪二次育肥期结束，出栏增多压制生猪价格，腊肉和灌肠需求结束，预计猪肉供给增加；需求方面，宏观环境预期回升，但猪肉消费将进入春节后淡季，整体消费不乐观。预计本周市场供应增多、需求预期减弱，猪价短期或进入震荡偏弱格局。关注月中集团场出栏节奏和二次育肥市场释放情况。
- 基差：现货全国均价11440元/吨，2605合约基差-115元/吨，现货贴水期货，偏空。
- 库存：截至12月31日，生猪存栏量42967万头，环比减少0.8%、同比增加0.5%；能繁母猪存栏3961万头，环比减少0.5%、同比减少2.9%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
- 预期：近期供需均增多，预计本周猪价探底回升，整体维持区间震荡格局；生猪LH2605：11400至11800附近区间震荡。
近期要闻
- 生猪供应预期增多，现货价格短期弱势，中期维持区间震荡。
- 年底腊肉需求结束，生猪现货进入供增需弱阶段，价格短期回落空间有限，或探底回升。
- 生猪养殖利润小幅亏损，大猪出栏积极性回升，供增需弱压制短期期现价格。
- 现货价格短期偏弱，期货短期震荡回落，中期探底回升或维持区间震荡，需观察供需增长情况。
利多因素
- 国内生猪需求处于年底旺季。
- 猪粮比回落至历史低位区间。
利空因素
- 年底生猪二次育肥增多及集中出栏。
- 生猪存栏同比减少低于预期。
当前主要逻辑
市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求：
- 生猪存栏维持高位，出栏增多预期压制猪肉价格（下行风险）。
- 国内猪肉消费信心不足，需求不旺（下行风险）。
生猪期货和仓单及现货价格汇总
（数据详见报告）
生猪期货行情-基差与价差走势
（走势图详见报告）
生猪现货行情-各规格猪均价
（数据详见报告）
生猪基本面分析
供给端
- 指标猪价：数据详见报告。
- 仔猪指标：数据详见报告。
- 农村农业部存栏：截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%、同比减少5.2%；能繁母猪存栏3996万头，环比增加0.2%、同比减少6.2%。
- 规模场存栏：数据详见报告。
- 猪肉进口：数据详见报告。
- 育肥成本：数据详见报告。
- 饲料盈利预期：数据详见报告。
- 出栏：数据详见报告。
- 出栏利润：数据详见报告。
- 利润：数据详见报告。
- 替代：数据详见报告。
屠宰端
- 价格：数据详见报告。
- 屠宰利润：数据详见报告。
- 需求屠宰：数据详见报告。
- 需求端-消费走势：年度生猪消费量环比上涨，侧面说明猪肉消费偏好回升。
猪粮比
收放储
- 上涨和下跌：数据详见报告。
- 收储态势：数据详见报告。
- 放储态势：数据详见报告。
免责声明
（详见报告）
