铁矿石
供需分析
- 需求端：1月钢厂亏损增加，亏损钢厂占比上升，预计2月高炉检修增加，铁矿石需求环比、同比均小幅下降。
- 供给端：1月海外矿石发运量环比下降，国内精粉产量季节性下降，预计2月铁矿供给量环比大幅下降，同比大幅上升。
库存分析
- 港口库存：1月底45港铁矿石库存17022万吨，环比上升1164万吨，同比上升2088万吨；预计2月港口库存小幅上升。
- 钢厂库存：1月底247家钢厂进口矿权益库存9969万吨，环比上升1108万吨，同比下降878万吨；预计2月钢厂铁矿库存小幅上升。
价格分析
- 1月进口矿指数825元/吨，环比下跌6元/吨；国产矿指数950元/吨，环比下跌3元/吨；主力收盘价792元/吨，环比上涨2元/吨。
- 分品种看，PB粉、超特粉、卡粉价格环比上涨，PB块矿、印度球团、山东国产球团价格环比下跌。
研究结论
- 2月铁矿石供需双降，供应降幅更大，库存继续上升，基本面转差，预计价格震荡偏弱运行。
钢材
供需分析
- 需求端：1月制造业PMI环比下降，建筑业PMI大幅回落，预计2月制造业钢材需求环比季节性下降，同比小幅下降；建筑业钢材需求环比大幅下降。
- 供给端：1月高炉钢厂开工率变化不大，电炉钢厂开工率小幅上升；预计2月钢材产量环比明显下降，板材产量小幅下降，建材产量下降明显。
库存分析
- 1月底钢材合计库存3178万吨，环比上升150万吨，同比下降319万吨；预计2月钢材库存季节性大幅上升。
价格分析
- 1月钢材综合价格指数121.6，环比下滑0.3%，同比下滑4.9%；分品种看，螺纹钢、线材、冷卷价格环比下跌，热卷价格环比上涨。
研究结论
- 2月钢材供应下降，需求大幅下降，库存大幅上升，依然是季节性因素，考虑到钢材价格偏低，宏观情绪尚可，预计价格低位震荡运行。
