铁矿石
供需分析
- 需求：10月钢厂生铁产量环比上升0.8%，同比上升3.1%，铁矿日均需求量环比上升3.2万吨，同比上升12.3万吨。钢厂利润下降，部分内陆钢厂开始主动减产，预计11月铁矿需求环比明显下降，同比小幅增长。
- 供给：10月全球铁矿石周均发运量环比上升0.1%，同比上升9.7%；澳洲发运量环比下降0.4%，同比上升8.9%；巴西发运量环比上升12.7%，同比上升10.8%。10月45港日均到港量383万吨，环比上升9.1%，同比上升11.1%。预计11月海外矿石到港量环比略降，国内精粉产量保持稳定，铁矿总体供给量环比小幅下降，同比明显增长。
库存分析
- 港口库存：10月底45港铁矿石库存14542万吨，环比上升542万吨，同比下降799万吨。粉矿库存11239万吨，环比上升323万吨，同比下降260万吨；块矿库存1862万吨，环比上升140万吨，同比下降323万吨；球团库存287万吨，环比上升8万吨，同比下降233万吨；精粉库存1154万吨，环比上升71万吨，同比上升16万吨。预计11月港口库存继续大幅上升。
- 钢厂库存：10月底247家钢厂进口矿权益库存8850万吨，环比下降887万吨，同比下降129万吨。预计11月钢厂维持相对较低库存，变化不大。
价格分析
- 10月价格：进口矿指数828元/吨，环比上涨24元/吨；国产矿指数990元/吨，环比上涨24元/吨；主力收盘价800元/吨，环比上涨20元/吨。分品种看，PB粉价格800元/吨，超特粉价格708元/吨，卡粉价格913元/吨，PB块矿价格913元/吨，印度球团价格999元/吨，山东国产球团价格1080元/吨。
结论
11月铁矿石供应略降，需求下降，库存继续大幅上升，基本面持续恶化，预计铁矿价格将震荡下行。
钢材
供需分析
- 需求：10月制造业PMI为49，环比下降0.8，制造业短期承压。10月钢材日均需求量230万吨，环比上升1.1%，同比下降2.1%。预计11月制造业和建筑业钢材需求环比和同比均面临小幅下降。
- 供给：10月高炉钢厂开工率88.6%，环比下降2个百分点，同比上升0.2个百分点；电炉钢厂产能利用率53%，环比上升0.7个百分点，同比下降1.4个百分点。10月粗钢日均产量278.6万吨，环比上升0.5%，同比上升4.1%。预计11月钢材产量环比将明显下降。
库存分析
- 10月库存：主要品种钢材社会库存2514万吨，环比上升20万吨，同比上升328万吨；钢厂库存921万吨，环比上升51万吨，同比上升63万吨。预计11月钢材库存预计下降，板材库存预计小幅下降，建筑库存下降幅度较大。
价格分析
- 10月价格：钢材综合价格指数122.4，环比下滑0.3%，同比下滑7.7%。螺纹钢价格3276元/吨，热卷价格3338元/吨。10月钢材价格震荡下行。
结论
11月钢材需求小幅下降，产量明显下降，原料成本下降，钢铁产业出现负反馈行情，预计钢材价格将震荡下行。
