第一部分数据分析
- 研究员：刘倩楠
- 期货从业证号：F3013727
- 投资咨询证号：Z0014425
第二部分行情研判
【重要资讯】
- 巴西甘蔗压榨接近结束，1月上半月入榨量同比增加100.99%，但产糖量同比减少32.12%。截至2025/26榨季，累计入榨量同比减少2.22%，累计产糖量同比增加0.86%。
- 主产区白糖现货报价跟随上调，广西、云南、广东、新疆、内蒙等地报价均有所调整，但成交一般。
- CFTC数据显示，ICE原糖期货+期权总持仓增加，投机净空持仓增加，市场情绪偏空。
【逻辑分析】
- 国际方面：巴西糖对全球影响力下降，印度增产超预期可能给国际糖价带来悲观影响，但外糖价格已跌至低位，部分机构预期2026/27年度糖产下降、消费上调，多空因素交织，预计外糖价格底部震荡。
- 国内市场：国内白糖压榨高峰期，产量大概率增加，供应端有一定压力，但国际糖价触底上涨、宏观情绪缓和，预计国内糖价压力缓解，价格大概率底部震荡。
【交易策略】
- 单边：国际糖价预计底部震荡，关注下方前低支撑是否有效。国内郑糖5月合约预计价格也将底部震荡。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，WIND）
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