原油周报：继续关注美伊地缘形势

继 续 关 注 美 伊 地 缘 形 势20260208 黄 桂 仁 交易咨询号：Z0014527从业资格号：F30322750769-22112875 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点 供应：欧佩克1月报显示，12月份OPEC+原油总产量4283.1万桶/日，环比减少23.8万桶/日。其中欧佩克原油产量2856.4万桶/日，环比增加10.5万桶/日。沙特原油产量1007.8万桶/日，环比增加2.7万桶/日。欧佩克会议决定，由于季节性因素，2026年前三个月将暂停增产计划。美国原油产量最新一期EIA数据大幅下降，主要受前期寒潮天气影响，预计新一期数据将逐步恢复。 需求：IEA1月报将2026年石油需求增长预期上调7万桶/日至93万桶/日，主要受亚太地区和非洲需求预期提升推动。原因是经济前景改善以及原油价格下降，非经合组织国家将承担2026年全球石油需求增长的全部责任。EIA短期能源展望将2026年全球石油需求增长预期下调至110万桶/日，较此前预测下调9.3万桶/日，但与2025年增速基本持平。欧佩克维持此前对2026年全球石油需求增长的预测，认为2026年全球日均石油需求将比2025年增加138万桶/日。美国炼厂将进入春季检修，开工率逐步走低。中国炼厂开工率逐步回升。美国前期寒潮天气推升取暖油需求，但主要为短期影响。 库存：欧佩克月报显示，经合组织(OECD)11月商业石油库存环比上升400万桶（其中原油上升810万桶，成品油降低410万桶），高于去年同期7760万桶，略高于近5年均值30万桶。全球在途原油库存虽然自高位有所回落，但仍在高位。EIA美国口径库存主要受天气影响波动，整体趋势为上行。 观点：总体基本面仍偏弱，但近期原油走势仍主要受美国、伊朗地缘形势及外围金属波动影响，上周五美伊和谈判结束，其外交部长表示伊朗代表团必须返回德黑兰就“关键问题”进行磋商，并为未来的谈判做好准备。双方已就继续谈判达成共识。但当天美国国务院表示，将对与伊朗原油、石油产品或石化产品交易相关的15家实体以及2名个人实施制裁，并认定14艘船只为涉伊朗石油及相关产品运输的实体资产，仍在进行“极限施压”。建议继续关注地缘形势，短期偏强震荡为主。 策略：SC2605中线做多暂继续持有，场外逢低买入，可买入看跌期权保护。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 国际原油价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周国际原油先抑后扬，主力合约处在近年同期最低位。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 国内SC原油价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 SC原油跟随国际原油走势为主。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 原油价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周B-W价差小幅反弹，同比偏高。SC-阿曼价差走弱，同比偏低。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 钻井数量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 贝克休斯数据显示，截至去年12月全球油气活跃钻机数为1782台，环比减少30台，同比减少82台。其中美国钻机数量为546台，环比减少3台，同比减少43台。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 欧佩克及沙特原油产量 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 欧佩克1月报显示，12月份OPEC+原油总产量4283.1万桶/日，环比减少23.8万桶/日。其中欧佩克原油产量2856.4万桶/日，环比增加10.5万桶/日。沙特原油产量1007.8万桶/日，环比增加2.7万桶/日。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 欧佩克成员国原油产量 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 欧佩克成员国原油产量 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 欧佩克成员国原油产量 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 美国原油产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：WINDL、华联期货研究所 最新一周EIA数据显示，截至到1月30日当周，美国原油产量1321.5万桶/日，环比减少48.1万桶/日，同比减少26.3万桶/日。主要为当周寒潮天气影响。美国12月页岩油产量922万桶/日，占原油总产量66%左右。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 中国原油产量及进口量 资料来源：WIND、华联期货研究所 中国2025年原油累计产量2.16亿吨，环比降低2.1%，同比增加1.54%。中国2025年累计进口原油5.22亿吨，同比增加4.4%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 原油需求 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 根据EIA数据，2025年全球原油需求量为1.04亿桶/日，环比增加0.43%，同比增加1.10%。2025年中国原油表观消费量7.91亿吨，同比增加3.44%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 炼厂开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 最新一周EIA数据显示，截至到1月30日当周，美国炼厂开工率90.5%，环比降低0.4个百分点，同比提升6.0个百分点，美国炼厂将进入春季检修，开工率或逐步走低。中国炼厂开工率72.92%，环比上升0.7个百分点，同比上升2.41个百分点。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 炼厂开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 国内主营炼厂开工率环比回升，处在近年同期最高位。独立炼厂开工率环比降低。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 成品油产量及出口量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2025年1-12月中国汽油累计产量1.628亿吨，同比减少5.07%，处于近年同期最低位。2025年汽油累计出口801.28万吨，同比减少17.7%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 成品油产量及出口量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2025年1-12月柴油累计产量2.096亿吨，同比减少4.55%。2025年柴油累计出口668万吨，同比减少16.6%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 成品油产量及出口量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2025年1-12月煤油累计产量6161.66万吨，同比增加5.76%。2025年煤油累计出口2182.31万吨，同比增加14.61%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 汽车、货车产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 中国2025年汽车累计产量3453.1万辆，同比增加10.4%。其中新能源汽车累计产量1662.6万辆，同比增加29%。中国新能源汽车行业自2020年以来发展迅猛，对传统油品需求形成一定替代效应。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 石油库存 资料来源：欧佩克月报 资料来源：隆众资讯 1月欧佩克月报显示，经合组织(OECD)11月商业石油库存环比上升400万桶（其中原油上升810万桶，成品油降低410万桶），高于去年同期7760万桶，略高于近5年均值30万桶。年内呈现震荡上行累库趋势，临近5年均值。全球在途原油库存周度再度反弹，仍在高位，压力较大。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 美国原油库存 资料来源：WIND、华联期货研究所 最新一周EIA数据显示，截至到1月30日当周，美国商业原油库存-345.5万桶，库欣原油库存-74.3万桶。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 美国成品油库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至到1月16