原油周报：继续关注美伊地缘形势

2026-02-08 黄桂仁华联期货 Z.zy

供应：欧佩克1月报显示，12月份OPEC+原油总产量环比减少23.8万桶/日至4283.1万桶/日，其中欧佩克原油产量环比增加10.5万桶/日至2856.4万桶/日，沙特原油产量环比增加2.7万桶/日至1007.8万桶/日。欧佩克决定2026年前三个月暂停增产计划。美国原油产量受前期寒潮影响环比大幅下降，预计将逐步恢复。
需求：IEA1月报将2026年石油需求增长预期上调7万桶/日至93万桶/日，主要受亚太地区和非洲需求提升推动。EIA短期能源展望将2026年全球石油需求增长预期下调至110万桶/日，与2025年增速基本持平。欧佩克维持2026年全球石油需求增长预期为138万桶/日。美国炼厂将进入春季检修，开工率逐步走低。中国炼厂开工率逐步回升。美国前期寒潮推升取暖油需求，但主要为短期影响。
库存：经合组织(OECD)11月商业石油库存环比上升400万桶，略高于近5年均值。全球在途原油库存仍在高位。EIA美国口径库存主要受天气影响波动，整体趋势为上行。
观点：基本面仍偏弱，近期原油走势主要受美国、伊朗地缘形势及外围金属波动影响。上周美伊和谈结束，双方就继续谈判达成共识，但美国仍对伊朗实施制裁。建议继续关注地缘形势，短期偏强震荡。
策略：SC2605中线做多暂继续持有，场外逢低买入，可买入看跌期权保护。

期现市场：国际原油价格上周先抑后扬，主力合约处在近年同期最低位。国内SC原油价格跟随国际原油走势。B-W价差小幅反弹，同比偏高；SC-阿曼价差走弱，同比偏低。

钻井数量：截至去年12月全球油气活跃钻机数为1782台，环比减少30台，同比减少82台。美国钻机数量为546台，环比减少3台，同比减少43台。
欧佩克及沙特原油产量：12月份OPEC+原油总产量4283.1万桶/日，环比减少23.8万桶/日。欧佩克原油产量2856.4万桶/日，环比增加10.5万桶/日。沙特原油产量1007.8万桶/日，环比增加2.7万桶/日。
美国原油产量：最新一周EIA数据显示，美国原油产量1321.5万桶/日，环比减少48.1万桶/日，同比减少26.3万桶/日，主要为当周寒潮天气影响。12月页岩油产量922万桶/日，占原油总产量66%左右。
中国原油产量及进口量：2025年原油累计产量2.16亿吨，环比降低2.1%，同比增加1.54%。2025年累计进口原油5.22亿吨，同比增加4.4%。

原油需求：2025年全球原油需求量为1.04亿桶/日，环比增加0.43%，同比增加1.10%。2025年中国原油表观消费量7.91亿吨，同比增加3.44%。
炼厂开工率：最新一周EIA数据显示，美国炼厂开工率90.5%，环比降低0.4个百分点，同比提升6.0个百分点，将进入春季检修。中国炼厂开工率72.92%，环比上升0.7个百分点，同比上升2.41个百分点。
成品油产量及出口量：2025年1-12月中国汽油累计产量1.628亿吨，同比减少5.07%；柴油累计产量2.096亿吨，同比减少4.55%；煤油累计产量6161.66万吨，同比增加5.76%。
汽车、货车产量：2025年汽车累计产量3453.1万辆，同比增加10.4%。其中新能源汽车累计产量1662.6万辆，同比增加29%。