原油周报：美伊地缘形势仍复杂，油价高位运行

美 伊 地 缘 形 势 仍 复 杂油 价 高 位 运 行20260517 期货交易咨询从业证书号：Z0014527期货从业资格号：F30322750769-22112875 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点 供应：欧佩克5月报显示，4月OPEC+原油总产量3319桶/日，环比减少173.8万桶/日。其中欧佩克原油产量1898.3万桶/日，环比大降172.7万桶/日。受霍尔木兹海峡航运受阻影响，中东各产油国储油设施饱和，相继减产。IEA将2026年全球石油供应增长预测为-390万桶/日（此前预计为-150万桶/日），预计欧佩克+产油国的产量将在2026年下降470万桶/日，预计将非欧佩克+产量将在2026年增加82万桶/日。目前运输方面，中东日均原油发货量降至1000万桶以下，主要依赖于沙特延布港（400-500万桶/日）、阿联酋富查伊拉港（150-200万桶/日）、伊拉克北向管道（20万桶/日左右）。欧佩克+计划在未来三个月继续分阶段提高产量目标，以恢复剩余部分，但由于伊朗战争导致波斯湾出口受阻，多数主要成员实际上无法真正实现这些增产。 需求：IEA预计2026年全球原油需求增速预测为-42万桶/日（此前预计为-8万桶/日），受袭击、原油供应减少以及出口限制的影响，2026年全球炼油厂加工量将下降160万桶/日。欧佩克将2026年全球原油需求增速预期从138万桶/日下调至117万桶/日。EIA短期能源展望将2026年全球石油需求预计平均增长20万桶/日，低于上期的60万桶/日。美国炼厂开工率继续回升，终端需求继续向好。中国炼厂开工率下行，主要因中东问题进行预防性降负。日韩炼厂原油主要依赖于中东进口，开工率低位。 库存：中东国家内部库存基本满库容。全球在途原油库存回升、浮仓库存环比去化。美国原油库存去库，成品油库存大幅走低。中国港口库存偏低。IEA警告称，全球石油库存正以创纪录的速度下降，4月份原油和成品油库存以每天近400万桶的速度下降。 观点：美伊地缘形势依旧紧张，以官员称以色列正在为重启对伊朗的军事行动做准备。关注局势下一步发展。原油供应紧张格局暂未改变，亚洲地区炼厂维持低开工率，美国炼厂开工率回升，美国原油、成品油库存均下降。盘面继续维持高位震荡可能性大。 策略：操作方面，原油、燃料油日内短线交易，SC2607区间参考600-700元/桶。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 原油产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 国际原油价格高位运行 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 美伊地缘形势仍在反复，上周原油价格偏强运行。后期进一步关注美伊地缘形势进展。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 国内SC原油价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 SC原油走势相对国际原油偏弱。中国原油进口来源多样，运费较前期高位下行、交割品种扩容，总体内盘走势弱于外盘。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 国内外原油价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 B-W价差小幅震荡。中东地缘形势反复现货价格波动大，SC-阿曼负价差再度扩大。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 钻井数量减少 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 贝克休斯数据显示，4月全球油气活跃钻机数为1715台，环比减少75台，同比减少96台。主要受中东原油主产国影响。其中美国钻机数量为545台，环比减少5台，同比减少41台。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 霍尔木兹海峡通行量低位 资料来源：WIND 资料来源：WIND 4月中旬霍尔木兹海峡短时开放船舶运力回升，随后地缘形势重回紧张，美国开始封锁海峡出口，过境运力再度回到低位，5月后中旬后有所恢复。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 欧佩克原油产量大降 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 欧佩克5月报显示，4月OPEC+原油总产量3319桶/日，环比减少173.8万桶/日。其中欧佩克原油产量1898.3万桶/日，环比大降172.7万桶/日。受霍尔木兹海峡航运受阻影响，沙特储油设施趋于饱和，主要依靠延布港日均出口四五百万桶，自身原油产量削减超200万桶/日。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 中东主产国原油产量大降 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 受霍尔木兹海峡航运受阻影响，储油饱和，伊拉克原油产量目前已削减至不足150万桶/日，目前主要依靠北部管道出口至土耳其25万桶/日。4月伊朗原油产量小幅下降。Kpler数据显示，自4月13日美国实施海上封锁以来，伊朗原油出口量已从3月份的日均185万桶骤降至约56.7万桶，降幅近70%。到5月下旬，日产量可能减少多达150万桶。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 中东主产国原油产量大降 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 受霍尔木兹海峡航运受阻影响，储油设施趋于饱和，阿联酋原油产量亦较前期大降。不过阿联酋4月28日宣布，自5月1日起退出石油输出国组织欧佩克及欧佩克+机制。阿联酋称退出将有助于该国满足不断变化的需求，将逐步提高石油产量。5月产量有所回升。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 欧佩克成员国原油产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 美国原油产量高位维持 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 最新EIA数据显示，截至到5月8日当周，美国原油产量1371万桶/日，环比增加13.7万桶/日，同比增加32.3桶/日。美国3月页岩油产量938万桶/日，占原油总产量69%左右。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 中国原油产量及进口量 资料来源：WIND、华联期货研究所 中国2026年1-3月原油累计产量5480万吨，同比增加1.3%。1-3月累计进口原油14692万吨，同比增加8.61%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 原油需求 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 根据EIA数据，2026年4月全球原油需求量为1.0315亿桶/日，环比降低0.53%，同比增加0.57%。2026年1-3月中国原油表观消费量累计2.01亿吨，同比增加6.91%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 中国炼厂开工率走低 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 EIA数据显示，截至到5月8日当周，美国炼厂开工率91.7%，环比回升1.6个百分点，同比提升1.5个百分点，美国炼厂开工率检修结束后逐步回升。中国炼厂开工率61.3%，环比降低1.32个百分点，同比降低6.13个百分点，处在近年同期最低位。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 炼厂开工率走低 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 国内主营炼厂开工率66.91%，环比降低1.42个百分点，同比降低5.55个百分点，处在近年同期最低位。独立炼厂开工率53.15%，环比降低1.18个百分点，同比降低6.76个百分点。受到中东形势影响，中国炼厂开工负荷低位。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 日本炼厂开工率走低 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 日本炼厂进口原油来源高度依赖于中东国家，地缘冲突发生后，进口量大幅下行，其国内炼厂进行预防性降负。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 成品油出口大降 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2026年1-3月中国汽油累计产量4066万吨，同比降低2.33%。2026年1-3月汽油累计出口114万吨，同比降低30%，3月出口大幅下滑。为保障国内供应安全，3月国内明确收紧汽油出口管控，具备出口资质的主营单位被通知暂停出口。目前国内政策仍以“保供民生”为主，出口管控仍将延续。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 柴油产量及出口量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2026年1-3月柴油累计产量5149万吨，同比增加3.52%。2026年1-3月柴油累计出口171万吨，同比增加17.12%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 煤油产量及出