周度要点小结
- 价格：烧碱行业高开工持续，后市检修计划偏少，本周烧碱期货跌幅高于现货，主力基差负值收窄。截至2026年2月6日收盘，SH2603合约收于1865元/吨，较上周收盘下跌5.72%；山东32%液碱折百价下跌至1841元/吨；主力基差在-24元/吨。
- 基本面：供应端，本周华中、华南装置开工负荷提升，华北、华东、西南开工负荷小幅下降，全国烧碱平均开工率环比+0.1%至87.8%。需求端，氧化铝开工率环比-0.41%至84.77%，较上周变化不大；粘胶短纤开工率维稳在88.43%；印染开工率环比-22.74%至27.91%，季节性下降。库存方面，本周非铝下游积极补货，液碱工厂库存环比-9.41%至47.14万吨。利润方面，受山东液碱价格持续走弱、液氯周度均价下调影响，本周山东氯碱利润环比-121元/吨至-3元/吨。
- 展望：目前氯碱装置检修计划仍偏少，行业尚无降负减产信号，短期高开工状态预计持续。2月部分氧化铝企业因环保、弹性生产等因素检修，氧化铝行业消耗量预计边际走弱。临近春节，部分非铝下游陆续休假停工，烧碱非铝需求季节性下降。国内烧碱供应阶段性过剩持续，且当前注册仓单高位，价格承压。不过由于氯碱利润偏低、企业挺价意愿偏强，烧碱价格进一步下探空间或受限。关注后市液氯价格变化与检修计划变动。SH2603周度区间预计在1800-1930附近。
期货市场情况
现货市场情况
- 山东32%液碱：基准价报价589元，折百1841元。
- 河南32%液碱：市场报价656元，折百2050元。
- 内蒙32%液碱：市场报价720元，折百2250元。
- 山东99%片碱、液氯：99%片碱出厂价格2900元/吨，液氯价格275元/吨。
上游情况
- 原盐：西北原盐价格稳定，山东原盐价格小幅下降。
- 动力煤：秦皇岛5500K动力煤价格上升至694元/吨。
产业链情况
- 供应：1月烧碱产量379.2万吨，环比+1.57%，本周开工率上升至87.80%。
- 需求：氧化铝开工率84.77%，粘胶短纤开工率88.43%，印染开工率27.91%。
- 进出口：12月烧碱进口0.07万吨，1-12月累计进口0.89万吨；12月烧碱出口36.90万吨，1-12月累计出口410.83万吨。
- 库存：本周企业样本库存为47.14万吨，环比-9.41%。
- 利润：本周山东氯碱利润环比下降至-3元/吨。
期权市场分析
- 烧碱期货20日历史波动率报22.29%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在32.08%附近。
