烧碱周报：市场情绪降温，烧碱承压调整

作者：刘培洋联系方式：0371-58620083电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F0290318交易咨询编号：Z0011155 行情回顾 期货市场 供应端：产量与开工率 l当周（20250725-0731）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为83.9%，环比-0.1%。西北、东北新增多套检修及减产装置，产能利用率下滑；华北、华南、华东有前期减产及检修装置恢复，产能利用率上升。具体来看，华东+1.2%至83.0%。华南+2.4%至96.8%，华北+2.4%至79.4%；西北-4.8%至86.7%，东北-3.2%至93.9%。其中山东+0.5%至87.9%。 l隆众测算，本周西北检修装置恢复，负荷提升；西南新增检修装置，负荷下滑较大。预计烧碱产能利用率83.6%左右，周产量80.86万吨左右。 企业检修情况统计 下游：氧化铝 l当周氧化铝供应有所增多。随着新增产能正常出货，北方氧化铝供应明显放宽，而南方部分企业进行焙烧炉检修，导致现货供应仍旧较为紧张。截至7月31日，中国氧化铝建成产能为11480万吨，开工产能为9480万吨。 库存端 l截至20250731，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存42.42万吨(湿吨)，环比+3.87%，同比+10.9%。当周全国液碱样本企业库容比23.69%，环比-0.37%；除西北、华中、华南区域库容比环比呈现下行外，华北、华东、东北、西南库容比环比上调。 l其中华北区域来看，山东地区主力下游刚需支撑，且月底部分企业清库，库存微降，河北及天津需求一般，库存上升，整体来看，华北区域库存呈现上行趋势；华南区域因集中到船，部分需求阶段性拿货，库存有所下滑；华中区域河南氯碱开工负荷不满，供应量减少后，成交积极，库存下调。华东区域，供需波动有限，非铝需求表现一般，且出口暂无明显提振，华东液碱库存上升；西北地区山西氧化铝采购价格存在涨价预期，液碱价格上调后，下游采购积极性增加，库存下行。西南地区企业存在检修前补库，短期开工维持，库存略有上调。 液氯 l截止2025年7月31日，周内山东地区液氯价格上调，山东液氯周均价-279元/吨，环比+30.36%。周初聊城地区下游甲烷装置不稳，淄博地区耗氯下游装置停车，企业让利下调，周后期淄博地区氯碱企业检修，配套下游外采液氯增多，有甲烷装置逐步恢复，液氯价格上调。 l截止2025年8月1日，中国PVC产能利用率在76.84%，环比+0.05%。主要来自齐鲁石化、伊东东兴、福建万华等检修恢复影响，因此整体PVC产能利用率提升。预计本周中国PVC产能利用率为78.39%，因新浦化学，齐鲁和万华、中泰阜康开工预期提升，供应继续增加，因此整体供应量增加。 氯碱成本利润 l当周（20250725-20250731），山东氯碱企业周平均毛利在233元/吨，环比+71.02%。周内烧碱理论生产成本维持，烧碱价格略有下行，液氯周均价上调，生产利润上行。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼