烧碱周报：周度去库不畅，烧碱承压调整

作者：刘培洋联系方式：0371-58620083电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F0290318交易咨询编号：Z0011155 行情回顾 期货市场 供应端：产量与开工率 l当周（20250829-0904）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.2%，环比+1.8%。西北、华北、华中前期检修、减产装置陆续恢复，负荷呈现上升；华东有检修及减产装置，负荷呈现下滑。具体来看，西北+3.5%至94.3%，华中+6.2%至83.5%，华北+2.2%至77.8%，其中山东+1.9%至88.4%。华东-2.2%至78.0%。 l隆众测算，本周西北、华中均有检修装置负荷预计下滑。预计烧碱产能利用率83.8%左右，周产量82.5万吨左右。 企业检修情况统计 下游需求 l氧化铝：近日国内氧化铝价格继续小幅下调，市场交投氛围偏淡。从供应来看，北方多地部分氧化铝企业焙烧炉实施停炉检修，检修周期普遍在1-2天，且随后将迅速进入复工追产阶段，对当月总产量释放影响不大。从需求来看，电解铝产能置换项目继续推进，部分下游维持刚需采购，多数铝厂原料库存天数较为充足，叠加非铝需求走弱，买方逐渐占据市场主导。预计短期国内氧化铝现货价格暂延续稳中偏弱走势，价格运行区间在3000-3200元/吨。 l当周（20250829-20250904）粘胶短纤行业产能利用率87.10%，环比+1.08%。江苏部分粘胶装置运行负荷提升，周内行业整体产能利用率增加。 库存 l截至20250904，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.78万吨(湿吨)，环比+2.17%，同比+35.17%。当周全国液碱样本企业库容比20.97%，环比下调0.76%；当周西北、华北库容比环比上调，华中、华东、华南、西南区域库存比环比下滑，东北区域库容比环比持平。 l其中华北区域来看，受峰会及阅兵影响山东省外订单的发货，省内高价下游抵触，部分企业库存开始增加，华北区域库存上行；华南区域液碱供应检修尚未恢复，需求刚需跟进，库存呈现下滑；华东区域供应检修收窄，且月内下游跟进采购补货，库存呈现下滑。 液氯 l截止2025年9月4日，周内山东地区液氯价格下调，山东液氯周均价-326元/吨，环比-15%。周内供应充裕，下游抵触原料价格，部分下游企业降负减产，企业为促进出货，价格让利下调。河北地区周内有氯碱企业供应减量，液氯价格根据自身出货情况调整。 l截止2025年9月5日，中国PVC产能利用率在77.13%，环比+1.11%。产量提升主要来自新中贾、甘肃银光、广西华谊、山东信发及宁波台塑等检修后恢复，影响产能利用率走高。预计本周中国PVC产能利用率预计在80.95%，因包头海平面、内蒙君正、宁波镇洋等企业检修结束，整体供应量提升。 氯碱成本利润 l当周（20250829-20250904），山东氯碱企业周平均毛利在325元/吨，环比-1.52%。本周期内，烧碱理论生产成本持稳，烧碱价格上行，液氯周均价下调明显，氯碱利润总体下行。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼