一、钢铁行业指数表现&行业综述
- 行业概况：钢厂处于原料备货阶段末期和钢材生产环节初期，上游原料补库基本结束，BHP谈判妥协后铁矿价格下行；印尼动力煤出口暂停激发国内焦煤期货做多情绪，但焦煤基本面维持底部不变。钢企端，短流程支撑边际成本，价差修复，钢企盈利39.4%，行业基本面底部稳定。行情方面，钢铁受地产政策预期影响在后半周迎来修复，但跑输大盘。
- 细分行业基本面综述：
- 钢铁：京津冀热轧板卷价格震荡下行，调整幅度-20元/吨，全国均价3284元/吨。钢厂产能利用率78.98%，产量309.16万吨，厂内库存增加1.5万吨。全国中厚板社会库存减少2.19万吨，华东库存降库最多。需求逐渐停滞，市场情绪降温，预计下周价格或趋稳运行。
- 双焦：喷吹煤价格暂稳运行，云南煤矿停产，四川、贵州正常生产但即将放假。终端需求减弱，采购节奏放缓。
- 铁矿：1月62%澳粉远期价格指数月均价106.05美元/吨，环比上涨0.6%。钢厂铁矿石总库存大幅累库，港口库存累库1138.3万吨。2月铁矿石供需或表现为供应强于需求，预计2月均价较1月下移。
二、黑色产业链景气指标更新
- 利润：钢企盈利39.4%，长、短流程毛利润及钢企盈利情况稳定。
- 开工率：钢厂高炉开工率79.53%，环比增加0.53个百分点；高炉炼铁产能利用率85.69%，环比增加0.22个百分点；日均铁水产量228.58万吨，环比增加0.60万吨。
三、黑色产业链价格数据更新
- 钢材：螺纹钢、线材、热卷、冷卷、普中板价格走势及库存变化。
- 原料：焦炭、焦煤、废钢价格走势及库存变化。
- 产业链期现：螺纹钢、铁矿、焦炭、焦煤期现价格对比。
- 海运：海运价格指数及典型航线指数变化。
四、黑色产业链供需数据更新
- 钢铁：钢材产量及库存数据。
- 铁矿：铁矿石发运量及到港量数据。
- 双焦：焦煤月度供需情况及蒙煤通关量数据。
- 废钢：废钢回收量、到货量及消耗/加工量数据。
五、风险提示
- 宏观基本面恶化、钢铁供给侧政策不及预期、原料供给不及预期。
行业投资评级
- 买入：预期未来3-6个月行业上涨幅度超过大盘15%以上。
- 增持：预期未来3-6个月行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
- 中性：预期未来3-6个月行业变动幅度相对大盘-5%-5%。
- 减持：预期未来3-6个月行业下跌幅度超过大盘5%以上。
