www.hongyuanqh.com王潋F01312120 Z0001661010-82292685黑色炉料周报(铁矿双焦)补库基本结束，炉料震荡运行2022年9月29日风险提示：期市有风险，投资需谨慎 铁矿石盘面走势 铁矿1、澳巴发运总量大幅增加，逼近年内发运峰值，国内到港量与上期基本持平；国产矿山安全检查较为严格，国产铁精粉产量继续回落。2、高炉持续复产，钢厂日均铁水产量回升至240.04万吨，较上期增2.02万吨；受节前补库需求影响，港口现货日均成交量与疏港量大幅上升。需要注意的是，由于下游钢厂利润不佳，铁水日均产量上行空间不足，市场普遍认为节后铁水日均将维持在240万吨附近。3、上周库存水平偏低，补库需求释放，采购力度加强，钢厂库存回升；247家钢厂库存可用天数保持在33天左右，港口库存可用天数回落至43天左右。4、球团、铁精粉、块矿港口库存均有所下滑；块矿、烧结矿入炉比增加，球团入炉比下降；结构性溢价维持低位，唐山地区执行烧结限产，结构性溢价或将回升。5、目前铁矿石01合约，最廉仓单品种为青岛港PB粉，折标品约787.28元，仓单成本约822.28元/吨，基差约110.78元/吨，基差偏高。目前铁矿需求尚可，且铁水产量持续增加，内矿供给有所减少，钢厂烧结限产，结构性溢价或将回升，上周成材表观消费良好，节前补库进入尾声，铁矿盘面震荡运行。 焦炭1、焦企亏损范围扩大，焦炭日产同步回落。2、高炉持续复产，钢厂日均铁水产量回升至240.04万吨，较上期增2.02万吨；受节前补库需求影响，焦炭需求保持旺盛。需要注意的是，由于下游钢厂利润不佳，铁水日均产量上行空间不足，市场普遍认为节后铁水日均将维持在240万吨附近。3、分节点看，伴随钢厂对采购节奏加强，钢厂库存出现回升，但焦企场内库存未见明显回落。从总量看，总库存虽处于相对低位，但已形成较明显的回升趋势，焦炭供需逐渐向宽松转换。钢厂补库与铁水产量回升速度相对保持一致，钢厂焦炭库存可用天数与上期持平。4、焦企利润再度减少，降至-80元/吨，较上周减少99元/吨，焦企亏损范围扩大，开始逐步减产；焦炭市场情绪有所回升。5、吕梁准一级焦折标准仓单成本约2858.30元/吨，09合约基差约57.80元/吨；港口准一仓单成本约2959.73元/吨，基差约159.23元/吨。下游钢厂利润偏低，上周成材表观消费回升，铁水产量仍在回升，上游供给增加成本支撑有所松动，节前补库进入尾声，基差修复到位，预计盘面震荡运行。 焦煤1、矿山安全检查增多，原煤供给受到影响，洗煤厂产能利用率与日均产量回落。2、焦企开始减产，焦煤总刚需减少，节前补库刚需维持采购。3、分节点看，下游补库需求释放，独立焦企和钢厂焦化厂库存回升，上游出货情况相对改善，矿山与洗煤厂库存减少。总库存目前处于历史绝对低位，焦煤供给短期仍偏紧。4、最廉仓单煤种为蒙煤低硫主焦，折标品约2477元/吨，01合约基差约371元/吨.焦企亏损范围扩大，焦炭日均产量回落，总库存低位震荡，临界长假补库进程进入尾声，未来需求或将回落，蒙煤仓单成本约2400元，基差修复动力减弱，盘面震荡运行。 铁矿石供给澳巴发运总量大幅增加，逼近年内发运峰值，国内到港量与上期基本持平；国产矿山安全检查较为严格，国产铁精粉产量继续回落。 铁矿石供给 补库需求释放，铁水日产上行空间有限高炉持续复产，钢厂日均铁水产量回升至240.04万吨，较上期增2.02万吨；受节前补库需求影响，港口现货日均成交量与疏港量大幅上升。需要注意的是，由于下游钢厂利润不佳，铁水日均产量上行空间不足，市场普遍认为节后铁水日均将维持在240万吨附近。 节前采购增多，钢厂主动补库上周库存水平偏低，补库需求释放，采购力度加强，钢厂库存回升。 铁矿石库存：库存可用天数回落247家钢厂库存可用天数保持在33天左右，港口库存可用天数回落至43天左右。303540455055606570钢厂可用天数港口可用天数 球团、铁精粉、块矿去库球团、铁精粉、块矿港口库存均有所下滑。 块矿、烧结矿入炉比增加，球团入炉比下降块矿、烧结矿入炉比增加，球团入炉比下降。 铁矿价差：结构性溢价维持低位结构性溢价维持低位，唐山地区执行烧结限产，结构性溢价或将回升。 铁矿石基差：PB粉基差偏高目前铁矿石01合约，最廉仓单品种为青岛港PB粉，折标品约787.28元，仓单成本约822.28元/吨，基差约110.78元/吨，基差偏高。0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00020040060080010001200140016001800200020-920-1221-321-621-921-1222-322-622-9基差铁矿石期货主力合约收盘价青岛PB粉价格（61.5%） 铁矿1、澳巴发运总量大幅增加，逼近年内发运峰值，国内到港量与上期基本持平；国产矿山安全检查较为严格，国产铁精粉产量继续回落。2、高炉持续复产，钢厂日均铁水产量回升至240.04万吨，较上期增2.02万吨；受节前补库需求影响，港口现货日均成交量与疏港量大幅上升。需要注意的是，由于下游钢厂利润不佳，铁水日均产量上行空间不足，市场普遍认为节后铁水日均将维持在240万吨附近。3、上周库存水平偏低，补库需求释放，采购力度加强，钢厂库存回升；247家钢厂库存可用天数保持在33天左右，港口库存可用天数回落至43天左右。4、球团、铁精粉、块矿港口库存均有所下滑；块矿、烧结矿入炉比增加，球团入炉比下降；结构性溢价维持低位，唐山地区执行烧结限产，结构性溢价或将回升。5、目前铁矿石01合约，最廉仓单品种为青岛港PB粉，折标品约787.28元，仓单成本约822.28元/吨，基差约110.78元/吨，基差偏高。目前铁矿需求尚可，且铁水产量持续增加，内矿供给有所减少，钢厂烧结限产，结构性溢价或将回升，上周成材表观消费良好，节前补库进入尾声，铁矿盘面震荡运行。 焦炭盘面走势 焦炭产量回落焦企亏损范围扩大，焦炭日产同步回落。 焦炭补库需求旺盛高炉持续复产，钢厂日均铁水产量回升至240.04万吨，较上期增2.02万吨；受节前补库需求影响，焦炭需求保持旺盛。需要注意的是，由于下游钢厂利润不佳，铁水日均产量上行空间不足，市场普遍认为节后铁水日均将维持在240万吨附近。 焦炭总库存持续回升，上游焦企出库不佳分节点看，伴随钢厂对采购节奏加强，钢厂库存出现回升，但焦企场内库存未见明显回落。从总量看，总库存虽处于相对低位，但已形成较明显的回升趋势，焦炭供需逐渐向宽松转换。 焦炭库存：钢厂焦炭库存可用天数持平钢厂补库与铁水产量回升速度相对保持一致，钢厂焦炭库存可用天数与上期持平。0.005.0010.0015.0020.0025.002018-03-022018-04-022018-05-022018-06-022018-07-022018-08-022018-09-022018-10-022018-11-022018-12-022019-01-022019-02-022019-03-022019-04-022019-05-022019-06-022019-07-022019-08-022019-09-022019-10-022019-11-022019-12-022020-01-022020-02-022020-03-022020-04-022020-05-022020-06-022020-07-022020-08-022020-09-022020-10-022020-11-022020-12-022021-01-022021-02-022021-03-022021-04-022021-05-022021-06-022021-07-022021-08-022021-09-022021-10-022021-11-022021-12-022022-01-022022-02-022022-03-022022-04-022022-05-022022-06-022022-07-022022-08-022022-09-02钢厂库存可用天数（外采）总库存可用天数（外采） 焦企亏损范围扩大，开始逐步减产焦企利润再度减少，降至-80元/吨，较上周减少99元/吨，焦企亏损范围扩大，开始逐步减产。 焦炭基差吕梁准一级焦折标准仓单成本约2858.30元/吨，09合约基差约57.80元/吨；港口准一仓单成本约2959.73元/吨，基差约159.23元/吨。 焦炭情绪焦炭市场情绪有所回升。 焦炭1、焦企亏损范围扩大，焦炭日产同步回落。2、高炉持续复产，钢厂日均铁水产量回升至240.04万吨，较上期增2.02万吨；受节前补库需求影响，焦炭需求保持旺盛。需要注意的是，由于下游钢厂利润不佳，铁水日均产量上行空间不足，市场普遍认为节后铁水日均将维持在240万吨附近。3、分节点看，伴随钢厂对采购节奏加强，钢厂库存出现回升，但焦企场内库存未见明显回落。从总量看，总库存虽处于相对低位，但已形成较明显的回升趋势，焦炭供需逐渐向宽松转换。钢厂补库与铁水产量回升速度相对保持一致，钢厂焦炭库存可用天数与上期持平。4、焦企利润再度减少，降至-80元/吨，较上周减少99元/吨，焦企亏损范围扩大，开始逐步减产；焦炭市场情绪有所回升。5、吕梁准一级焦折标准仓单成本约2858.30元/吨，09合约基差约57.80元/吨；港口准一仓单成本约2959.73元/吨，基差约159.23元/吨。下游钢厂利润偏低，上周成材表观消费回升，铁水产量仍在回升，上游供给增加成本支撑有所松动，节前补库进入尾声，基差修复到位，预计盘面震荡运行。 焦煤盘面走势 洗煤厂产能利用率与日均产量回落矿山安全检查增多，原煤供给受到影响，洗煤厂产能利用率与日均产量回落。 焦煤需求回落焦企开始减产，焦煤总刚需减少，节前补库刚需维持采购。 焦煤总库存低位，库存持续向下游转移分节点看，下游补库需求释放，独立焦企和钢厂焦化厂库存回升，上游出货情况相对改善，矿山与洗煤厂库存减少。总库存目前处于历史绝对低位，焦煤供给短期仍偏紧。 焦煤基差最廉仓单煤种为蒙煤低硫主焦，折标品约2477元/吨，01合约基差约371元/吨. 焦煤情绪焦煤情绪持续回升. 焦煤1、矿山安全检查增多，原煤供给受到影响，洗煤厂产能利用率与日均产量回落。2、焦企开始减产，焦煤总刚需减少，节前补库刚需维持采购。3、分节点看，下游补库需求释放，独立焦企和钢厂焦化厂库存回升，上游出货情况相对改善，矿山与洗煤厂库存减少。总库存目前处于历史绝对低位，焦煤供给短期仍偏紧。4、最廉仓单煤种为蒙煤低硫主焦，折标品约2477元/吨，01合约基差约371元/吨.焦企亏损范围扩大，焦炭日均产量回落，总库存低位震荡，临界长假补库进程进入尾声，未来需求或将回落，蒙煤仓单成本约2400元，基差修复动力减弱，盘面震荡运行。 免责声明32•本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。•本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 研究所010-82292685