北交所策略专题报告：开源证券从亚马逊CAPEX指引看产业链机遇，关注北交所光器件核心环节

2026年02月08日 ——北交所策略专题报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 余中天（分析师）yuzhongtian@kysec.cn证书编号：S0790525050003 亚马逊年报高CAPEX彰显设施建设需求，北证、新三板光通信标的预期受益 2025年度报告显示2024、2025年亚马逊现金资本开支达到777亿、1283亿美元，主要用于科技设施的建设方面以及履约网络的建设。2026年亚马逊预计两大方面均会产生增长。现阶段北交所内光通信器件相关的标的共有5家，新三板内相关标的3家，包含蘅东光、万源通、凯德石英、则成电子、晶赛科技、云岭光电、鑫宇科技、宇特光电。蘅东光、万源通、云岭光电等标的预期受益。蘅东光（920045.BJ）主要业务板块包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务三大板块。万源通（920060.BJ）光模块PCB方向目前配合客户进行了光模块产品的二次送样。云岭光电（874775.NQ）应用于400G/800G光模块的56G BaudEML已于2024年开始小批量生产，100mW硅光激光器已通过客户验证，112GBaud EML芯片样品已进入功能测试。 北证行业：医药生物本周平均涨跌幅+0.14% 本周高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业平均涨跌幅分别为-1.28%、-2.10%、-3.39%、-3.27%、+0.14%。高端装备行业本周市盈率中值降至36.0X，信息技术行业本周市盈率中值降至74.8X，化工新材行业本周市盈率中值降至39.4X，消费服务行业本周市盈率中值降至46.9X，医药生物行业本周市盈率中值升至29.7X。 相关研究报告 《通宝光电（920168.BJ）：从车灯到电控，专精特新小巨人的汽车电子升级之路—北交所新股申购报告》-2026.2.6 《掘金北交所后备军：三维视觉龙头先临三维及光器件鑫巨宏受理中—北交 所 新 质 生 产 力 后 备 军 筛 选三 十 》-2026.2.6 科技新产业：本周四大产业市盈率TTM中值均下降 科技新产业159家企业中27家上涨，区间涨跌幅中值为-2.18%，欧普泰+14.44%，亿能电力+14.23%，科润智控+5.87%，开特股份+5.19%，纳科诺尔+5.09%为涨跌幅前五名标的。159家企业的市盈率中值由41.5X降至40.6X。总市值由5317.95下降至5273.89亿元，市值中值由23.41下降至22.66亿元。智能制造产业市盈率TTM中值降至40.6X。电子产业市盈率TTM中值降至43.6X。汽车产业市盈率TTM中值降至31.2X。信息技术产业市盈率TTM中值降至74.8X。 《高精度智能点胶构筑壁垒，果链+AI眼镜+半导体三驾马车驱动成长—北交所首次覆盖报告》-2026.2.5 公告：凯德石英、瑞奇智造实控人变更 雅葆轩：业绩快报公司2025年营业收入同比增长58.73%，归母净利润同比增长34.16%。秉扬科技：确定公司为中国石油化工股份有限公司西南油气分公司压裂材料入围供应商。远航精密：发明专利证书：一种新能源电池用铜镍复合材料及其制备方法。鸿智科技：《发明专利证书》：用于冰沙制备的多模式切换控制方法和系统。恒合股份：《发明专利证书》：一种常压膜分离油气回收处理系统、方法及相关产品。华原股份：《实用新型专利证书》：一种新型层叠蜂窝式空气滤芯、空气过滤器。长虹能源：业绩快报2025年公司预计实现营业收入同比增长22.17%；归母净利润同比增长26.06%。五新隧装：新增控股股东湖南五新投资有限公司及实际控制人王薪程的一致行动人。凯德石英：江丰电子将成为公司控股股东，实际控制人将变更为姚力军。瑞奇智造：新实际控制人为：无实际控制人。 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险。 目录 1、亚马逊高CAPEX彰显设施需求，光通信标的预期受益......................................................................................................32、北证行业：医药生物本周平均涨跌幅+0.14%........................................................................................................................93、科技新产业：本周四大产业市盈率TTM中值均下降........................................................................................................124、公告：凯德石英、瑞奇智造实控人变更...............................................................................................................................165、风险提示..................................................................................................................................................................................17 图表目录 图1：光通信产业链示意图...........................................................................................................................................................3图2：中国光通信行业市场规模2024年预计达1473亿元........................................................................................................4图3：全球光模块细分市场规模及预测情况................................................................................................................................4图4：2025Q1-3营收同比增长91.38%，归母净利润同比增长123.75%..................................................................................6图5：2025Q1-3，万源通实现营收+15.39%；归母净利润+7.20%............................................................................................7图6：2025Q1-3，云岭光电实现营收同比+78.17%，归母净利润同比+329.30%.....................................................................8图7：北交所医药生物本周平均涨跌幅+0.14%...........................................................................................................................9图8：电力设备二级行业标的本周涨跌幅+3.42%.......................................................................................................................9图9：欧普泰等涨跌幅排名前三...................................................................................................................................................9图10：技术服务二级行业标的本周涨跌幅-0.79%....................................................................................................................10图11：*ST云创等涨跌幅排名前三............................................................................................................................................10图12：电池材料二级行业标的本周涨跌幅-0.09%....................................................................................................................10图13：戈碧迦等涨跌幅排名前三...............................................................................................................................................10图14：家居用品二级行业标的本周涨跌幅+1.05%...................................................................................................................11图15：方大新材等涨跌幅排名前三...........................................................................................................................................11图16：中药二级行业标的本周涨跌幅+4.29%...........................................................................................................................11图17：生物谷等涨跌幅排名前三...............................................................................................................................................11图18：北交所科技新产业27家上涨，区间涨跌幅中值为-2.18%........................................................................................