从Vera Rubin量产看液冷高景气：北证液冷产业链投资机会全景梳理——北交所策略专题报告

2026年09月06日 ——北交所策略专题报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 余中天（分析师）yuzhongtian@kysec.cn证书编号：S0790525050003 ⚫Vera Rubin全面投入生产，液冷高景气下北交所相关标的预期受益 英伟达2027财年第二季度财报显示实现营收962亿美元，同比增长106%，全新量产的Vera Rubin有望成为后续核心增长引擎。Vera Rubin NVL72采用45摄氏度的液冷进水设计可降低成本、复杂性、能耗和用水量。根据头豹研究院数据2024年我国智算中心液冷市场规模达到了184亿元，较2023年同比增长66.1%，预计2029年我国智算中心液冷市场将达到约1300亿元。现阶段算力中心建设端北交所内相关标的共有11家，包括蘅东光、曙光数创、并行科技、海达尔、开特股份、万源通、荣亿精密、利通科技、凯添燃气、阿为特、威贸电子。关注阿为特、海达尔等算力中心基建液冷关键零部件相关标的。阿为特（920693.BJ）在液冷服务器领域重点布局快接头等相关零部件，液冷服务器领域2026上半年营收2,447.15万元，同比增长635.97%。海达尔（920699.BJ）主要产品为精密滑轨，主要应用于家电、ATM机和服务器。公司现阶段研发的方管式、托盘式产品，可以适配高端重型服务器装机需求。公司核心合作伙伴包括BSH、海尔、海信、伊莱克斯等国内外知名家电企业，以及中兴、浪潮、新华三等服务器滑轨客户。 相关研究报告 ⚫双轮体系覆盖六大支柱与五大未来产业，2026年新股"小巨人"占比85% 《百瑞吉(920201.BJ):术后防粘连专精特新“小巨人”，凭国内首个三类证铸就高成长壁垒—北交所新股申购报告》-2026.9.5 北交所“支柱产业+未来产业”双轮体系覆盖六大支柱产业与五大未来产业：支柱产业包括集成电路（半导体设备、材料、测试、算力服务等环节）、航空航天（碳纤维原丝、射频连接器、航天测控等）、生物医药（原料药、创新药、医疗器械耗材等）、低空经济（飞行汽车传动部件、无人机巡检运营等）、新型储能（锂萃取剂、磷酸铁锂、储能柜等）与智能机器人（伺服电机、六维力传感器、AGV等）；未来产业涵盖量子科技、生物制造、氢能及核能、具身智能与6G。截至2026年9月4日，北交所内国家级专精特新“小巨人”总数达到203家，占比合计达到59.53%；对应总市值则达到5617.43亿元，占比64.75%。截至2026年9月4日上市的新股中共有47家公司为国家级专精特新“小巨人”，对应占比85%。截至2026年9月4日，北交所内共有国家级单项冠军16家，占比4.69%；省（市）级单项冠军64家，占比达到18.77%。对应的，国家级单项冠军总市值达到1071.86亿元，省（市）级单项冠军总市值达到1498.54亿元。 《生物制药培养基带动氨基酸增长，2026H1营收同比+9.18%—北交所信息更新》-2026.9.4 《20万吨PS、SAN、ASA、MS项目持续推进，进一步拓展一体化PI产业链—北交所信息更新》-2026.9.4 ⚫公告：创远信科拟收购上海微宇天导100%股权 机科股份：机科发展科技股份有限公司发明专利“一种工业电动车辆驱动器应用程序下载系统及方法”荣获中国专利优秀奖。创远信科：公司拟通过发行股份及支付现金方式购买上海创远电子设备有限公司等14名交易对方持有的上海微宇天导技术有限责任公司100%股权，并向符合条件的特定对象发行股票募集配套资金，北交所并购重组委员会将于2026年9月8日召开审议会议，审核公司本次交易事项。 ⚫风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险。 目录 1、Vera Rubin全面投入生产，北交所液冷标的预期受益..........................................................................................................42、支柱向未来：本周航空航天、量子科技产业领涨...............................................................................................................112.1、支柱产业：航空航天产业本周平均涨跌幅+9.08%...................................................................................................112.2、未来产业：本周量子科技产业平均涨跌幅+8.62%...................................................................................................183、国家级专精特新“小巨人”占比59.53%，市值占比65%.................................................................................................224、公告：创远信科拟收购上海微宇天导100%股权................................................................................................................285、风险提示..................................................................................................................................................................................29 图表目录 图1：Vera Rubin主板....................................................................................................................................................................4图2：目前数据中心基础设施的制冷方式主要有风冷和液冷两种方式....................................................................................5图3：液冷技术优势.......................................................................................................................................................................5图4：随着液冷技术从早期试点迈向规模化导入，液冷在AI渗透率增长空间广阔..............................................................6图5：随着液冷技术趋于成熟可靠，业界对液冷系统的认可度正不断提升，预计我国液冷市场规模稳步增长（亿元）.6图6：液冷技术分为接触式及非接触式两种................................................................................................................................7图7：冷板式液冷各环节价值占比（英伟达GB300液冷机柜为例）......................................................................................7图8：现阶段算力中心建设端北交所内相关标的分布................................................................................................................9图9：阿为特业绩情况...................................................................................................................................................................9图10：海达尔业绩情况...............................................................................................................................................................10图11：北交所支柱产业中航空航天产业本周平均涨跌幅+9.08%...........................................................................................11图12：集成电路产业本周市盈率中值降至35.9X.....................................................................................................................12图13：惠丰钻石等涨跌幅排名前三...........................................................................................................................................12图14：北交所集成电路产业标的涵盖范围................................................................................................................................12图15：航空航天产业本周市盈率中值升至53.8X.....................................................................................................................13图16：晟楠科技等涨跌幅排名前三...........................................................................................................................................13图17：北交所航空航天产业链标的...........................................................................................................................................13图18：生物医药产业本周市盈率