豆粕
- 整体基调：现货市场进入“有价无市”的休假模式，美豆及巴西升贴水波动成为主要变量，库存压力虽有缓和但仍处高位。
- 供应端：油厂开机率骤降，压榨量显著下滑。
- 进口成本：巴西大豆收割进度加快，南美丰产预期强烈，CNF报价维持偏弱震荡，远月进口成本支撑减弱。
- 需求端：备货结束，饲料企业及养殖终端节前备货基本结束，周四、周五现货成交清淡，主要以执行前期合同提货为主。物流停滞，限制了现货流动性。
- 库存：小幅去库。油厂开机率下降幅度大于提货下降幅度，库存小幅回落，但相比往年春节前，库存基数依然偏大。
菜粕
- 整体基调：基本面最弱品种，水产淡季叠加物流停运，市场几乎陷入停滞，价格跟随豆粕被动波动。
- 原料衔接：前期沿海油厂“断籽”情况略有缓解，但节前停机安排，本周菜粕产出极少。
- 需求端：水产养殖处于绝对冬歇期，叠加春节因素，本周现货几无成交。虽然近期菜粕价格下跌，但物流不畅，饲料厂更改配方的意愿在节前极低，需求端无亮点。
- 库存：维持高位。出货速度慢于压榨停机速度，华南及华东地区港口颗粒粕库存未见明显下降，仍维持在偏高水平，去库需等待节后水产备货启动。
豆油
- 整体基调：节前去库任务基本完成，外盘原油下跌带来情绪拖累，现货转为平稳。
- 供应端：产量缩减，油厂停机，豆油产出大幅减少。利润仍处于亏损区间，油厂挺价意愿较强，尤其是针对节后提货的基差合同。
- 需求端：节日消费锁定，终端商超和小包装油的备货已全部完成，本周需求主要来自餐饮端的临时性补库，整体采购节奏明显放缓。
- 库存：加速去库。作为节前备货的核心品种，过去两周出货良好，库存压力较1月底明显减轻。
棕榈油
- 整体基调：产地利多数据逐步兑现，国内倒挂加深，库存虽高但成本支撑强。
- 供应端：市场等待下周MPOB报告，预计马来西亚1月库存可能跌破200万吨大关，产量预估环比大减15%以上。进口倒挂，国内买船极其谨慎，2-3月船期采购量处于低位。
- 需求端：全国大范围低温天气使得棕榈油掺兑依然困难，本周实际物理消耗极少。
- 库存：被动累库，高位震荡。虽然进口减少，但因出货更差，本周库存微增。国内形成“高库存、高基差、高倒挂”的畸形结构。
菜油
- 整体基调：供应紧张局面因假期临近而被忽视，价格震荡，等待节后进口菜籽补充。
- 供应端：华东地区部分油厂因原料不足及假期安排，本周基本无新货出售，现货基差维持坚挺。
- 需求端：川渝地区传统春节消费旺盛，支撑了本周最后的提货量。节日效应：相比其他油脂，菜油的节日溢价在近期表现得最为充分。
- 库存：库存见底。华东地区库存进一步探底至20万吨关口附近，处于历史极低位置，为节后价格提供了较强的防守支撑。
