小熊团队亚马逊25Q4业绩快评收入利润符合预期资本开支大超预期

亚马逊25Q4业绩符合预期，收入2134亿美元（同比增长12%），净利润212亿美元（同比增长5.94%，每股摊薄收益1.95美元）。资本开支大超预期，预计2026年投入约2000亿美元。

AWS业务表现强劲：

• 收入356亿美元（同比增长24%），超预期；
• 营业利润125亿美元；
• 年化收入运行规模达1420亿美元；
• 芯片业务年化收入运行规模超100亿美元，同比三位数增长；
  • Graviton性价比高40%，超90%前一千大客户使用；
  • Bedrock年化运行规模数十亿美元，客户支出环比增60%；
  • Trainium2交付超140万颗，爬坡最快，性价比比同类GPU高30%-40%；
  • Trainium3性价比最高可再提升40%，预计2026年年中供给全部锁定。

电商业务：

• 同日达配送服务增长迅速，美国近1亿客户使用；
• AI购物助手Rufus用量超3亿；
• 各业务板块收入均实现同比增长：
  • 在线商店：+9.84%；
  • 实体店：+4.95%；
  • 第三方卖家服务：+11.23%；
  • 广告：+23.31%；
  • 订阅：+14.03%；
  • 其他：+7.84%。

业绩指引：

• 26Q1收入预期1735-1785亿美元；
• 26Q1营业利润预期165-215亿美元。