三夫户外机构调研纪要

调研日期: 2026-02-05 北京三夫户外用品股份有限公司成立于1997年,多年来秉承“诚信经营,保证售后”的经营理念和“运动、快乐、梦想”的公司宗旨,致力于户外产品和服务一体化的整合商业模式,旨在推动中国户外产业的发展和促进全民运动健康。2015年12月9日,三夫户外在深圳中小板成功上市。公司致力于推广户外运动,销售优质户外运动用品,鼓励人们走向户外,推动人与自然的和谐相处。被中纺协评为“中国名店”并多次被中国登山协会授予“全国十佳户外运动俱乐部”。 一、介绍公司情况 公司于1月31 日发布2025 年度业绩预告,2025年归母净利润为4500 万元-6750万元,扣非后净利润为4600万元-6900万元,同比2024年实现扭亏为盈。 2024年是公司由渠道运营向品牌运营转型元年,2025年是品牌化运营的第二年,业绩呈现符合预期,整体表现良好。 2026年户外行业依然会是消费热点,个人观察户外行业从2025年下半年到现在已经开始出现变化、呈现差异化,像静奢风户外、战术风户外、老钱风户外、混搭风户外等小品类可能很快会发展为核心城市户外主流。 2026年公司经营会继续聚焦X-BIONIC品牌,在整体品牌运营框架下,店铺会进行差异化调整,按照细分类型开设有趣的新类型户外门店。 二、Q&A Q1: X-BIONIC品牌增长背后各渠道的增长情况如何? X-BIONIC2025年整体销售表现良好。线上销售占比首次超越线下,增速较快。预计2026年线上渠道将会持续发力。公司将始终保持线上和线下产品一致、价格一致。在经销渠道方面,经销商整体态度非常积极,但公司会控制门店数量,以提质增效为根本。 Q2: 滑雪店表现如何? 2025-2026雪季,X-BIONIC在国家高山滑雪中心开设新店、在崇礼太舞小镇开设四季滑雪店,将军山滑雪场店升级改造为X-BIONIC滑雪场旗舰店,滑雪店整体表现平稳。 Q3: X-BIONIC品牌2026年的线上、线下渠道规划是怎样的? 2026年,公司计划新开15家线下特色门店,更加具有趣味性,以静奢风、战术风、老钱风、混搭风等不同户外风格为主。4-5月份 预计在北京798艺术街区、5月份预计在哈尔滨西城红场、9月份预计在上海青浦奥莱开设,以适应目前户外行业的风格和市场变化。同时,公司也会线下线上相融合,通过线下特色店与线上结合放大这些效应。 Q4: X-BIONIC品牌产品优势及2026年研发方向大概是怎样的? X-BIONIC品牌产品以其强大的黑科技属性,被专业运动员和户外爱好者广泛认可。其中,瑞士高山滑雪冬奥会、世界杯双料冠军Marco Odermatt 入股X-BIONIC国际,作为股东和品牌代言人助力X-BIONIC快速发展。为适应更多穿着场景,公司已于2025年新增艾德和布里兹系列产品,市场反馈良好。2026年,针对户外产品的发展趋势,X-BIONIC进行了"静"系列产品的研发,更多产品即将上市,以满足消费者对中外层及贴身层各品类的需求。 X-BIONIC目前有三个研发中心:瑞士苏黎世研发中心负责研发贴身层及部分中层和外层、意大利研发中心负责研发越野跑鞋和越野跑类产品、中国研发中心负责中外层产品研发。 Q5: 公司各品牌2026年发展预期是怎样的? 2026年,X-BIONIC品牌预计从产品、营销、渠道等各方面都将更加优于2025年表现。CRISPI以其悠久的品牌历史、优异的产品品质和独特的品牌风格,预计在2026年也将会是公司的发展亮点。HOUDINI品牌方已将生产线转移到东南亚,目前整体供应链需要一段适应期,未来预计会有更大发展空间。其他品牌也都将继续维持平稳运营发展。