方正中期天然橡胶周度策略报告20260126

期货研究院 摘要 农产品团队 【行情复盘】本周石油化工产业链延续大涨，合成橡胶触及涨停，天胶增仓跟涨。本周商品市场低开高走，化工接棒有色，橡胶期价同步跟涨反弹。2026年初流动性扩散商品市场整体情绪亢奋，工业品指数出现强势上涨，央行工作会议强调，把促进经济高质量发展物价合理回升作为货币政策的重要考量，受此提振，股市及商品市场延续强势上涨。橡胶当前供需基本面无明显利多题材，宏观是当前市场的核心驱动。期价调整后橡胶现货价格跟跌，上海全乳胶周均价15780元/吨，周环比100；青岛市场20号泰标周均价1920美元/吨，30；青岛市场20号泰混13600元/吨，200/+0%。东南亚加工厂美金船货价格继续上涨，贸易商补货利润倒挂，同时销区现货压力不大，支撑现货报盘偏强，下游制品企业询盘刚需，高价原料补库谨慎。【重要资讯】隆众资讯显示，2026年1月18日，中国天然橡胶社会库存127.3万吨，环比增加1.7万吨，增幅1.3%，中国深色胶社会总库存为85万吨，增1.7%。其中青岛现货库存增2.9%；云南降1%；越南10#降1.9%；NR库存小计增0.17%，中国浅色胶社会总库存为42.3万吨，环比增0.6%。其中老全乳胶环比降1.5%，3L环比增9%，RU库存小计增1.57%。未来一周天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，赤道以北红色区域暂无，其余大部分区域降水处于偏低状态，对割胶工作影响减弱。【市场逻辑】年初宏观情绪整体利好，国内反内卷热度上升，对商品市场形成提振。供需基本面，当前橡胶产地现货上量稳定，原料价格稳中偏强，国内海南产区停割，工厂收胶抢购热度有限，海外割胶高产期对供应施压，泰国原料价格节后小幅反弹。下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存呈增长态势，天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压，但中长期，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善。【交易策略】化工板块集体走强，橡胶单边暂时看多为主，宏观情绪容易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位关注15500-15800，压力位关注16300-16500；NR主力合约支撑位关注12800-13000，压力位关注13420-13800。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月24日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场情况分析......................................................................................................................1一、期货周度行情回顾.............................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2三、基差价差情况....................................................................................................................................3四、月间价差情况....................................................................................................................................3第三部分产业基本面情况.........................................................................................................................4一、国内外现货价格................................................................................................................................4二、产业供需...........................................................................................................................................5三、期现库存...........................................................................................................................................7第四部分期权相关数据.............................................................................................................................8 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................2图5：橡胶主连基差................................................................................................................................................................................3图6：20号胶主连基差...........................................................................................................................................................................3图8：收盘价：RU-NR价差.....................................................................................................................................................................3图9：橡胶5-9价差..................................................................................................................................................................................4图10：橡胶：9-1价差...........................................................................................................................................................................4图11：20号胶3-4价差...........................................................................................................................................................................4图12：20号胶4-5价差...........................................................................................................................................................................4图13：天然橡胶到港价.........................................................................................................................................................................5图14：各主流天然橡胶市场价............................................................................................................................................................5图15：主产区天气情况.................................................................................................