每日晨报

今日要闻 -主要市场指数表现 欧元区1月HCOB综合PMI降至51.3创四个月新低➢中国1月RatingDog服务业PMI 52.3胜预测三个月最快增速➢国家药监局：「十五五」期间将大力支持生物制造产业创新发展➢小米(01810.HK)员工揭SU7 Ultra车型专属销售团队解散➢元宝：正紧急优化调整分享机制及尽快上线➢中通快递(02057.HK)料去年收入按年增长约9.5至12.9%毛利减少约8.5%至11.4% 市场回顾 港股：港股反复靠稳。恒生指数最多跌逾240点，午后收复全部失地，收市报26847点，升12点，主板成交额逾2854亿元。科技指数收市跌近2%，报5366点。ATMXJ跌近1%至近4%，腾讯跌幅最大。内地官媒发文指部分平台诱导消费，或会损害消费者权益，携程低收逾6%，是表现最差蓝筹股。软件股沽压大，金蝶急泻近13%，金山软件跌逾5%。医药股下跌，金融股大多造好，三桶油升逾1%至逾2%。地产分类指数升近2%，中海外及华润置地升近4%至逾5%。本地地产股亦上升。国恩科技首日挂牌，早段较招股价升约41%，收市升幅收窄至近12%。 A股：内地股市尾段转强。证券、煤炭开采加工、光伏设备等板块上升，AI应用、贵金属等板块下跌。上证指数重上4100点，收报4102点，升34点，升幅0.85%。深证成份指数曾跌逾1%，尾段收复全部失地，收市报14156点，升29点，升幅0.21%。创业板指数曾跌2.4%，收市重上3300点水平，收报3311点，跌13点，跌幅0.4%。 美股：美股3大指数个别发展，纳指及标普500指数连续两日下挫。科技股普遍持续捱沽，市场忧虑人工智能(AI)相关股份估值过高。美国上月服务业活动保持稳定，但忧虑AI带动的数据中心建设导致供应樽颈。另外，美国上月ADP私人市场职位增加2.2万个，远低于预期。道琼斯指数未能突破上日创下的即市纪录高位，最多升逾400点，升至近49650点水平，收报49501点，升260点，升幅0.53%，创逾3星期收市新高。标普500指数收报6882点，跌35点，跌幅0.51%，创两星期低位。纳斯达克指数连续两日低收逾1%，创逾1个半月新低，收报22904点，跌350点，跌幅1.51%，今年累计亦转跌约1.5%。AMD业绩后急挫逾17%，拖累博通、美光、Sandisk等股份跌近4%至约16%，Palantir亦跌近12%。重磅科技股普遍受压，Meta、Nvidia、Tesla跌3%以上，Alphabet及亚马逊跌近2%或以上，苹果则升近3%。消费股继续有资金流入，宝洁、麦当劳、家得宝升1%或以上。 欧洲：欧洲股市个别发展。英国富时100指数创即市及收市新高，一度触及10481点，收报10402点，升87点，升幅0.85%。法国CAC指数亦升1%，收报8262点，升82点，创近3星期新高德国DAX指数两连跌，收报24603点，跌177点，跌幅0.72%。电讯及消费股造好，银行、医疗保健股份受压。丹麦药厂诺和诺德急挫17%，市值蒸发约500亿美元，公司警告今年销售及盈利将下滑。 s来源：彭博、越秀证券研究部 欧元区1月HCOB综合PMI降至51.3创四个月新低 标普/汉堡商业银行(HCOB)联合公布，经季节性调整后，欧元区HCOB综合PMI从12月的51.5，降至1月51.3，为去年9月以来新低，因服务业活动放缓，抵销制造业产出增长。 欧元区HCOB服务业PMI从12月的52.4，回落至1月51.6，虽然是连续第8个月高于50盛衰分界线，但这是自去年9月以来的新低。。 中国1月RatingDog服务业PMI 52.3胜预测三个月最快增速 最新PMI数据显示，2026年1月份，RatingDog中国通用服务业经营活动指数录得52.3，高于市场预期的52，显示中国服务业活动保持扩张，最新指数值也高于2025年12月的52，创三个月高。 期内，新接业务量增长势头转强，三个月以来，新订单增速首次出现加速，普遍是因促销活动取得成效，激发顾客兴趣增长。同时，一定程度上得益于新产品发布，外需在最近三个月来两度录得改善。新业务量持续流入，促使用工量在六个月来首次出现扩张。 价格方面，期内服务业平均投入成本在新年之始继续上升。调查样本企业普遍反映，采购价格与燃料费用上扬，导致当月总体成本上升。不过，当月成本涨幅尚算轻微，并放缓至五个月来最低。而当月服务业整体销售价格大致保持平稳。 整体而言，1月企业营商信心保持乐观，业界寄望业务扩张计划和市况改善，能有助未来一年继续推动销售增长和经营活动扩张。不过，当月乐观度低于2025年全年均值，企业对全球经济增长前景愈加忧虑。 国家药监局：「十五五」期间将大力支持生物制造产业创新发展 国家药监局表示，「十五五」期间将大力支持生物制造产业创新发展，推动医药产业由「跟随式创新」向「系统性创新」转型，由「规模速度型增长」向「质量效益型增长」转型，由「传统商业模式」向「供应链数字化」转型。 当局指，今年国家将密切关注新靶点新机制药物、人工智能推动的药物研发，以及细胞与基因治疗等前沿技术领域，通过4个加快审批通道，加快药品上市。同时，推动药品试验数据保护制度落地见效，建立儿童药品和罕见病用药品市场独占期制度。 小米(01810.HK)员工揭SU7 Ultra车型专属销售团队解散 内媒报道，有小米(01810.HK)的销售人员在社交媒体透露，小米SU7 Ultra车型的专属销售团队「UltraMaster」已于1月底正式解散，该团队此前仅销售售价52.99万元人民币的SU7 Ultra车型。调整后，所有门店的初级销售及主管均可销售该车型。 报道指，小米SU7 Ultra于去年3月上市，初期每月销量达3,101辆，但其后持续下跌，至去年12月仅售出45辆。全年累计销量突破1万辆，但逾70%集中在上半年，下半年销量不足3,000辆。 元宝：正紧急优化调整分享机制及尽快上线 元宝透过官方微博称，元宝正在紧急优化调整分享机制，将尽快上线，确保用户抢红包体验。 中通快递(02057.HK)料去年收入按年增长约9.5至12.9%毛利减少约8.5%至11.4% 中通快递(02057.HK)预告，2025年全年收入总额介乎485亿至500亿元人民币(下同)，较2024年的442.81亿元增长约9.5%至12.9%；及毛利介乎121.5亿元至125.5亿元，较2024年的137.17亿元减少约8.5%至11.4%。 集团认为，收入总额估计增长主要受包裹量由2024年的340.1亿件增加至2025年的385.2亿件所带动。 港股市场表现（上个交易日） 主要板块表现及沽空情况（上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 来源：彭博、越秀证券研究部 主要股指走势图（截至上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 来源：彭博、越秀证券研究部 港股IPO信息（截至上个交易日） 一周主要经济资料 评级标准 公司评级定义 以报告发布当日之后的12个月内公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅为基准。 买入：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达15%以上增持：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于5%和15%之间持有：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于-10%和5%之间卖出：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达-10%以上 行业投资评级 以报告发布当日之后的12个月内行业指数的涨跌幅相对同期恒生指数的涨跌幅为基准。 正面：预期行业指数表现将优于恒生指数10%或以上中性：预期行业指数表现相对恒生指数之变动幅度介于-10%和10%之间负面：预期行业指数表现将逊于恒生指数-10%或以上 免责声明 本报告仅作一般综合数据之用，旨在越秀证券有限公司(“越秀证券”)及其控股公司越秀证券控股有限公司（“越证控股”）及/或越证控股的附属公司之客户作一般阅览及数据参考，并未考虑接获本报告之任何人士之特定投资目标、投资产品偏好、风险承受能力、财务状况及特别需求。投资者若基于此报告做出投资前，必须咨询独立专业顾问的意见。任何因使用或参考本报告提及内容或信息做出投资决策的人士，需自行承担风险。越秀证券毋须承担因使用本报告所载数据而可能直接或间接引致之任何责任或损失。 本报告所载信息及数据基于已公开的资料，仅作参考用途，越秀证券力求但不保证相关信息及数据的可靠性、准确性和完整性。本报告中所提及之信息或所表达之观点，在任何司法管辖权下的地方均不可被作为或被视作证券出售邀约或证券买卖之邀请，也不构成对有关证券或相关金融工具的建议、询价及推荐等。 本报告仅反映相关研究人员的观点、见解及分析方法，并不代表越秀证券及/或越证控股及/或越证控股的附属公司的立场。报告所载观点、推荐或建议，仅反映研究人员于发出本报告当日之判断，也可在无提前通知的情况下随时更改。越秀证券无责任提供任何更新之提示。 越秀证券可发出其他与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告。越秀证券的销售人员、交易员及其他专业人士可能会向我们的客户及我们的自营交易部提供与本研究报告中观点不一致或截然相反的口头或书面市场评论或交易策略。越秀证券的自营交易部和投资业务部可能会作出与本报告的建议或表达的意见不一致的投资决策。 本报告由越秀证券制作，版权仅为越秀证券所有。任何机构或个人未经越秀证券事先书面同意的情况下，均不得(i)以任何方式制作、拷贝、复制、翻版、转发等任何形式的复印件或复制品，及/或(ii)直接或间接再次分发或转交予其他非授权人士，越秀证券将保留一切相关权力。 利益披露事项 分析员声明 就本报告所提及的证券及其发行人做出以下声明： （1）发表于本报告之观点准确地反映有关于分析员个人对所提及的证券及其发行人之观点； （2）分析员的薪酬在过往、现在和将来与发表在报告上的观点并无直接或间接关系。 分析员本人及其有联系者（按照香港证监会《证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则》的相关定义）确认以下声明： （1）没有在发表本研究报告前30日内交易或买卖本报告中提及的任何证券；（2）没有在发表本研究报告后3个营业日内交易或买卖本报告中提及的任何证券；（3）没有在所分析或评论的有关公司内担任高级人员；（4）并没有持有有关证券的任何权益。 一般披露事项 越秀证券及越证控股及/或越证控股的附属公司并非本报告所分析之公司证券之市场庄家； 越秀证券及越证控股及/或越证控股的附属公司与报告中提到公司在最近的12个月内没有任何投资银行业务关系； 越秀证券及其编制该报告之分析师与上述公司没有任何利益关系。