贵金属日报2026-02-05

2026-02-05 贵金属 【行情资讯】 蒋文斌宏观金融组从业资格号：F33048844交易咨询号：Z0017196电话：0755-23375128邮箱：jiangwb@wkqh.cn 沪金涨4.20 %，报1108.80元/克，沪银涨5.93 %，报22393.00元/千克；COMEX金涨6.83 %，报4970.50美元/盎司，COMEX银涨10.27 %，报84.92美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.28 %，美元指数报97.37； 周三，此前市场挤出杠杆头寸后贵金属延续周二的震荡修复行情，当前市场处于技术性超跌后的空头回补与头寸重建，此外就近两天回调幅度来看目前投资者在谨慎试探市场上行阻力位。2026年1月ADP数据显示，美国私营部门仅新增2.2万个就业岗位，增幅远低于预期，印证了劳动力市场的持续放缓。ADP报告明确指出，私营部门仅新增2.2万人，若非教育医疗行业贡献7.4万人的增长形成支撑，整体就业数据将陷入负增长。从行业表现来看，制造业、专业/商业服务等非刚需行业持续处于收缩状态，大型企业裁员现象突出，这一态势充分凸显出美国劳动力市场正在逐步放缓；不过，教育医疗等刚需行业仍保持较强韧性。 由于1月非农就业报告的延期发布，ADP数据大幅不及预期无疑将强化对美国经济放缓的判断，叠加美联储当前票委的立场占比或将进一步推动市场对于未来降息节奏加快的预期。但另一方面，教育医疗等刚需行业的稳定表现对经济形成支撑，加之ISM非制造业PMI也未出现显著恶化，表明美国经济仍具备一定韧性，美联储的降息幅度或仍将保持相对谨慎。 美国财政部季度再融资声明维持长期国债发行规模不变，且未释放削减长期债券供给的相关信号引发市场失望情绪，推动长端美债收益率走高。在短期债券供给方面，短期国库券将在4月纳税期前逐步缩减发行规模，预计净供给将减少2500-3000亿美元，同时财政部将密切监测美联储短期国债购买操作及市场整体需求情况。 【策略观点】 当前贵金属处于技术性超跌后的震荡修复阶段，空头回补与头寸重建推动价格试探上行阻力；美国1月ADP就业数据大幅不及预期强化经济放缓与美联储加快降息预期，对贵金属形成利多，但经济仍具韧性及长端美债收益率走高限制上行空间，短期维持震荡偏强。策略上暂时保持观望，沪金主力合约参考运行区间1050-1300元/克，沪银主力合约参考运行区间22000-25000元/千克。 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn