国泰海通2月金股20260203
2026年02月04日09:52 关键词 新兴科技内需价值股降息计算机地产建材港股互联网国产算力机器人食品饮料消费者服务周期品保险券商银行铜铝人形机器人供应链传感器 全文摘要 本次电话会议由策略分析师主持，聚焦2023年市场策略与投资组合构建思路。讨论强调了市场回调后的投资机会，特别是凯文沃什的鸽派立场和国内政策重心转向内需的背景。会议看好新兴科技和价值股投资，建议投资者关注港股互联网传媒、计算机、机器人以及国产算力等领域。 国泰海通2月金股-20260203_导读 2026年02月04日09:52 关键词 新兴科技内需价值股降息计算机地产建材港股互联网国产算力机器人食品饮料消费者服务周期品保险券商银行铜铝人形机器人供应链传感器 全文摘要 本次电话会议由策略分析师主持，聚焦2023年市场策略与投资组合构建思路。讨论强调了市场回调后的投资机会，特别是凯文沃什的鸽派立场和国内政策重心转向内需的背景。会议看好新兴科技和价值股投资，建议投资者关注港股互联网传媒、计算机、机器人以及国产算力等领域。同时，强调内需增长为首要任务，看好食品饮料、消费者服务和周期品等行业。组合构建将采取成长与价值共进策略，关注地产、建材等周期性行业及科技成长方向。此外，会议覆盖多个行业投资机会，包括计算机、机械、海外科技、传媒、军工、石化、有色、金融和非银等，强调市场企稳和反弹的可能性，提醒关注政策导向、经济数据变化和行业发展趋势。 章节速览 00:00 2月金股策略：新兴科技主线，价值迎春天 策略分析师分享了2月金股组合构建思路，指出市场回调后布局良机出现，新兴科技与价值股并重。分析了市场回调原因，认为美联储降息立场确定，国内政策转向内需为主导，预示市场有望在春节前企稳。 02:15市场展望与内需产业链投资机会 对话探讨了短期市场回调及商品波动已计价美国缩表风险，预计2026年美联储降息2-3次，节奏快于前任。国内政策重心转向内需主导，强调投资内需产业链，看好新兴科技如港股互联网传媒、机器人等，同时关注食品饮料、地产建材等内需价值股与周期品。 04:37金股组合构建思路：成长与价值共进 本次金股组合构建强调成长与价值并重，行业覆盖均衡，重点增加地产、建材、石化等周期价值类股票，同时压缩科技成长方向个股数量。推荐港股互联网、国产算力、机器人及军工，维持对工业品如铜铝的看好，增加银行配置，内需消费中增加成长性个股。整体策略为成长与价值共进，重视新兴科技与价值股配置机会。 06:57 AI领域红包大战与市场前景分析 春节期间，多家科技巨头如腾讯、百度、阿里等投入巨额红包，争夺超级流量入口，加速AI应用落地。市场看好AI长期发展，特别是AI应用端的潜力。推荐关注合合信息等基本面良好、催化因素充足的标的，预计2025年营收复合增长率达25%。此外，海光、曙光等硬件及中控、汉德等应用层面企业也被看好。 11:04行业分析师会议发言安排调整 会议主持人调整了发言顺序，原定的机械行业首席分析师未能上线，随后尝试联系海外科技行业的高老师，但仅接通了助理。在未能立即联系到指定发言人后，会议决定继续进行，待机机械行业首席分析师上线后发言。 11:54人形机器人板块投资机会分析 对话深入探讨了人形机器人板块的现状与未来趋势，指出尽管近期市场表现不佳，但产业链进展显著，特别是北 美头部客户供应链建设加速，预示着投资机会。推荐关注长盈精密和安培龙，因其在力控方案与传感器生产方面领先，有望成为行业头部供应商，目标市值预计翻倍。 17:55海外科技行业税收传闻与市场流动性影响分析 对话讨论了海外科技行业因税收传闻引发的市场波动，指出流动性问题是核心原因，受全球大环境影响显著。分析认为，市场情绪受全球流动性环境及历史规律影响，预期节后互联网龙头情绪将好转。 21:22互联网企业税改影响与市场预期分析 对话探讨了互联网企业增值税调整的潜在影响，特别是对腾讯和阿里等头部公司的影响。分析指出，税率上调对腾讯的利润端有一定影响，但整体影响较小；对阿里而言，其核心税率虽为13%，但进项税抵扣较多，实际增值税率较低。对话还提及近期市场处于低点，预计春节前后及大模型发布将带动市场流动性好转，利好港股，建议关注头部互联网公司的贝塔反转行情。 26:17传媒行业看好AI应用与游戏板块 传媒行业年初至今涨幅显著，AI应用端尤其是推理能力的应用被看好，游戏板块估值合理，受政策友好影响，被视为健康投资机会。 29:27华东公司游戏产品起量，预计营收利润双增长 华东公司凭借其游戏产品，特别是外套survival和拼shop，去年业绩显著提升，预计今年将继续增长。新增产品taketravel表现强劲，预计今年营收将大幅增加。公司估值合理，未来增长潜力大，特别是在海外市场的表现优异，建议关注。 32:35军工行业分析：高德红外推荐逻辑 军工行业分析师推荐高德红外，基于两大逻辑：一是民用红外产品需求增长，受益于成本下降，覆盖工业安防、电网巡检等；二是高德红外通过全产业链垂直整合，适应低成本军工采购趋势，有望实现高于行业平均的增速。 37:07招商选口：业绩压力释放，聚焦核心城市投资 地产行业分析师推荐招商选口为二月重点金股，指出公司2025年业绩可能大幅震荡，但认为行业问题加速出清利于重归正常。招商选口坚持区域聚焦和城市深耕战略，80%投资集中在核心城市，未来90%投资将聚焦于此，尤其在长三角地区占比73%。当前市场估值约1.2倍PB，目标价14.89元，看好其土地储备、销售规模及经营性业务收入，预计有三五十收益空间。 38:42东方雨虹三重拐点：营收、盈利与估值的同步提升 建材行业研究员详细阐述了东方雨虹在2026年面临的营收、盈利和估值三重拐点。营收拐点源自海外市场拓展，预计2026年海外营收贡献超40亿，拉动整体营收增速15%以上。盈利拐点与防水行业格局变化相关，头部企业市占率提升至50%，尝试涨价以修复利润率。估值拐点则基于地产链建材估值弹性最大阶段，期待地产环境由衰退转复苏带来的高估值弹性。东方雨虹作为出清最剧烈且唯一有涨价逻辑的消费建材，被推荐为通缩环境下最佳标的。 44:51石化行业龙头荣盛石化价值重估与未来增长潜力 石化行业分析师深入分析了荣盛石化作为国内民营炼化龙头的价值重估逻辑，指出在原油价格企稳、下游需求复苏及双碳政策推进的背景下，荣盛石化的存量资产价值得到重估，且未来三年将有千亿级别的高附加值产品产能释放，为公司带来较大增长空间。此外，公司与沙特阿美的合作将助力其抢占海外高端化工品市场，进一步拓展成长空间。 51:25紫金矿业：AI算力与资源安全背景下的核心配置标的 报告强调了紫金矿业在AI基建与资源安全背景下的投资价值，看好其铜和黄金业务的增长潜力。公司凭借高产量、低成本和强兑现能力，以及可能的国家商业储备试点资格，预计全年业绩将有显著提升，建议给予15倍PE估值。 56:47宁波银行2026年业绩改善及投资价值分析 分析师指出，宁波银行因对公客户转型、金融科技应用及资本市场的繁荣，预计2026年基本面和业绩将双改善，活期存款占比提升，手续费收入和资产质量改善，估值空间有望打开。 01:05:25非银行业投资策略：金融信息服务与保险股机遇 报告推荐两条投资主线：一是居民资金入市背景下，推荐金融信息服务商同花顺，受益于居民权益配置增加及AI应用深化；二是利率回升预期下，推荐中国平安，受益于保险股估值修复、长端利率企稳及银保渠道拓展带来的价值增长。 01:09:38百隆东方：棉纱出口企业的投资逻辑与市场前景 百隆东方作为棉纱出口企业，其基本面自去年四季度以来持续向好，受益于国内外棉花价差拉大及海外品牌对美国棉花使用意愿增加。公司产能布局海外，尤其在越南，享有订单回流优势。当前美国棉花库存充足，预计未来价格回暖将提升公司盈利弹性。鉴于巴西和美国棉农成本回报率下降导致供给收缩，百隆东方的库存收益预期乐观。此外，公司高分红特性亦提供安全垫，建议投资者重点关注。 01:13:13倍加洁：AKK益生菌放量带动业绩增长 倍加洁作为口腔护理代工企业，其子公司尚安康专注于益生菌原料，特别是AKK菌种，因减重功效显著，市场需求旺盛。预计26年，AKK菌订单超预期，将显著提升尚安康收入与利润，从而推动倍加洁整体业绩增长。春节前后，保健品品牌商将加大推广力度，AKK菌饮品等新产品上线，有望进一步促进市场教育与需求增长。 01:20:16行业分析与金股推荐会议总结 会议分享了社服零售、珠宝、旅游和通信行业的投资机会，重点推荐了郭圈、海底捞、江苏国泰等个股，以及珠宝板块的菜百股份。珠宝行业受益于金价波动，旅游行业因政策优化和供给侧改善而看好，通信行业则关注高速网络技术的业绩与新技术共振趋势。整体推荐策略注重中长期增长潜力和估值优势。 发言总结 发言人9 首先向大家晚上好，并汇报了他们团队对于传媒行业2026年的看法。他们指出传媒行业年初至今指数涨幅达到18.67%，在各行业中排名首位，显示出明显的交易节奏和积极的市场表现。特别提到了今年AI技术的应用推动了包括港股在内的一些公司上市，以及质谱和me max等公司的大涨，这激发了资本市场的热情。他认为，随着AI推理能力的提升，未来应用端将有大量机会出现，尤其是在AI应用方向，如GEO和AI短剧漫剧等领域。尽管目前很多公司尚未实际展示其潜力，但可以看出从上游硬件到下游应用的过渡明显，预示着今年可能是应用落地的第一年，对AI应用持乐观态度。 他进一步讨论了游戏板块的情况，尽管有谣言影响，整体监管态度友好，特别是黑神话新游戏的推出促进了内容出海，得到主流媒体的正面鼓励。他们认为游戏板块基本面良好，许多公司的估值合理，今年将是产品大年，AI技术的引入有望进一步提升效率。特别提到了世纪华东公司，强调其产品线的快速增长潜力和良好的基本面，预计今年及未来几年将有显著的盈利增长，因此对该公司的未来表现持积极看法。 总结，他对传媒和游戏行业的未来发展趋势持乐观态度，特别是对于AI技术的应用和游戏板块的长期增长潜力表示看好。 发言人12 他在汇报中首先介绍了紫金创业作为资源龙头企业的优势，依托重新双轮驱动的模式，在算力基建和资源安全背景下被看好。特别强调了铜作为AI最相关的有色细分品种，预计今年为AI基建的实际爆发点，需求从传统工业转向算力芯片，加之供给刚性，铜的供应缺口有望放大，看好铜的表现。对于黄金，指出全球地缘政治和不确定性增加、美债高企及央行购金潮，预计金价维持高位，紫金作为龙头企业完美契合抗通胀和成长需求。他还提到紫金具有量大、成本低、高兑现的特点，尤其是在低品位、高海拔矿源开发方面技术领先，成本控制在行业左侧，利润空间稳定。同时，公司治理良好，业绩兑现度高。最后，概述了紫金在铜金矿商业储备机制、财政贴息试点等方面的机会，以及黄金业务的并购加速，认为紫金是二月及全年核心配置标的，预计PE至少为15倍，对应至少25%的空间。 发言人2 他首先对线上领导表示了感谢，并汇报了春节期间AI领域内的活动与趋势，特别提到了腾讯、百度以及“千问”等公司在发放红包方面的竞争，总额约30亿人民币，凸显了超级流量入口的竞争加剧。他对AI领域的长期发展持乐观态度，尤其看好AIU的应用前景，并强调实验问题的解决将促使AI应用回归二级市场。 此外，他分享了对某公司股票的分析，指出该公司的基本面良好，获得了机构投资者的认可，并预测其未来业绩和利润将持续增长。在房地产行业方面，他认为招商选口面临业绩压力的释放，同时对其投资战略持积极态度，看好其在行业中的地位和增长潜力。 总结而言，他在汇报中涵盖了AI领域的竞争态势、长期发展、AIU应用前景、以及特定股票和房地产行业的分析， 展现了其全面而深入的市场洞察。 发言人11 强调了石化行业，特别是荣盛石化的市场地位与投资价值。作为中国民营炼化的领军企业，荣盛石化在反内卷和双碳政策推动下，其资产价值被重新评估。尽管原油市场基本面过
