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港股量化：2026开年恒指强劲，2月组合维持低估值配置

2026-02-04 - 开源证券芥末豆

2026年1月，港股市场表现强劲，恒生指数上涨6.9%，恒生科技指数上涨4.5%，显著跑赢多数国际市场。1月港股日均成交2109亿港元，成交额较12月提高46%，行业普遍录得正收益，呈现“普涨”格局，综合、商贸零售、有色金属、建材等行业涨幅居前。

南下资金1月净流入690亿港元，较12月环比上涨，主要流入化工、电子、计算机、石油石化、交通运输等行业。四类托管机构持仓市值占比方面，南下资金、外资分别较12月上升0.20pct、0.09pct。

基于港交所CCASS数据构建的“港股CCASS优选20组合”2026年1月收益率为6.32%，恒生指数收益率为6.85%，组合超额收益率-0.53%。从全区间（2020.1~2026.1）来看，组合超额年化收益率19.3%，超额夏普比达2.45。

2026年2月，组合维持低估值高股息配置，整体变化不大，持仓包括腾讯控股、香港交易所、汇丰控股等银行股，以及紫金矿业、小米集团-W等成长股。

港股量化：2026开年恒指强劲，2月组合维持低估值配置

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