有色日报：铜表现强势

核心观点

• 沪铜：主力期价围绕10.5万一线震荡，持仓量小幅上升。盘面显示悲观情绪释放，市场氛围回暖，尾盘白银拉升带动有色普涨。产业层面，Contango月差走扩促使持货商转仓单，现货流动性收紧，冶炼厂备货交割，持货商惜售，支撑现货贴水。技术上关注10.5万关口多空博弈。
• 沪铝：主力期价在2.4万下方窄幅震荡，一度站上2.4万关口。盘面显示悲观情绪释放，市场氛围回暖，铝价企稳。产业层面，下游刚需补库，铝棒库存低于往年同期。技术上关注2.4万关口多空博弈。
• 沪镍：主力期价尾盘逼近13.8万关口，持仓量小幅下降。盘面显示悲观情绪释放，市场氛围回暖，镍价企稳回升，但整体持仓量下降或为空头了结。技术上关注14万关口多空博弈。

产业动态

• 铜：路透分析指出，铜受能源转型与技术创新推动预计上涨，但1月价格暴涨被认为不可持续。SMM报道，沪铜现货延续供需两弱格局，Contango月差走扩，持货商转仓单，冶炼厂备货交割，持货商惜售，现货贴水结构支撑。下游企业采购放缓，节前备货尾声，需求端难以持续拉动价格。黄铜棒行业面临原料供应偏紧、订单收缩、备货意愿低迷等多重压力，2月开工率将进一步下滑。
• 铝：下游刚需补库，铝棒库存低于往年同期。铝价企稳，市场氛围回暖。
• 镍：镍价震荡偏强，市场氛围回暖，但持仓量下降或为空头了结。

相关图表

• 铜：铜现货升贴水、月差、上海电解铜社库、全球铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表展示铜市场关键数据。
• 铝：铝基差、月差、电解铝国内社库、电解铝海外交易所库存、沪伦比值、铝棒库存等图表展示铝市场关键数据。
• 镍：镍基差、月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表展示镍市场关键数据。

研究结论

• 铜：短期现货贴水结构支撑，但下游需求难以持续拉动价格，关注10.5万关口多空博弈。
• 铝：铝价企稳，关注2.4万关口多空博弈。
• 镍：镍价企稳回升，但持仓量下降或为空头了结，关注14万关口多空博弈。