有色日报：铜铝回落，镍表现强势

有色金属日报总结

核心观点

• 沪铜：今日铜价震荡下行后触底回升，持仓量明显下降。宏观氛围冷却，短期多头了结意愿较强。01合约到期，近月月差走弱，电解铜持续累库，下游观望氛围浓。预计期价震荡运行，等待产业跟进。
• 沪铝：铝价减仓下行，主力期价一度下探2.4万关口，午后小幅反弹。宏观氛围冷却，多头了结意愿强。铝价站上2.4万关口，国内电解铝社库上升明显。技术上关注2.4万关口支撑。
• 沪镍：镍价偏弱震荡，但在有色板块中表现较强。宏观氛围冷却，但供给端利好预期支撑镍价。印尼镍矿生产配额预计调整为2.5亿至2.6亿吨。产业供应边际下降主导镍价强势，上方关注15万关口压力。

产业动态

• 铜：下游废铜采购量下滑，市场交易活跃度偏弱。欧美和亚洲市场废铜库存偏高，持货商观望。韩国高品质废铜持货商挺价。
• 铝：上海地区持续垒库，库存较1月12日环比增加1.74万吨，主要为仓单。
• 镍：印尼ESDM司长表示，2026年镍矿生产配额将策略性调整为2.5亿至2.6亿吨。ESDM已允许现有配额延用至2026年3月31日，实际供应量仍取决于后期政府评估。

研究结论

• 铜：期价震荡运行，等待产业跟进。
• 铝：关注2.4万关口支撑。
• 镍：产业供应边际下降主导镍价强势，上方关注15万关口压力。