核心观点
- 沪铜：表现强势，突破短期震荡平台，今日期价围绕7.7万震荡整理。下游生产积极性高，产业支撑增强，现货升贴水和月差持续走强，电解铜社会库存下降明显。预计期价持续向上修复。
- 沪铝：震荡走弱，在清明节后反弹高点遇压。下游补库意愿上升，国内电解铝社库低位去化，月差持续走强，下游铝棒库存去化明显。但上游电解铝厂高利润下盘面套保压力较大，对铝价形成抑制。预计期价趋于震荡运行。
- 沪镍：在12.6万下方震荡运行，持仓量持续下降。短期期价屡次在12.6万关口冲高回落，技术压力较大。印尼PNBP政策预计于26日开始执行，给予矿价支撑；后续镍矿供应将季节性上升，对镍的支撑或下降；下游不锈钢弱势运行，库存去化较慢。短期关注12.6万一线压力。
产业动态
- 铜：花旗将铜期货价格预期上调至8800美元/吨，因特朗普对关税立场放松。Mysteel电解铜社会库存上周去库2.66万吨，较14日去库5.04万吨。
- 镍：金川电解镍主流升贴水+2300元/吨，价格128020元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+200元/吨，价格125920元/吨；挪威镍主流升贴水+2750元/吨，价格128470元/吨；镍豆主流升贴水-900元/吨，价格124820元/吨。
相关图表
- 铜：基差、月差、电解铜国内显性库存、海外铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表展示铜市场走势。
- 铝：铝基差、月差、电解铝国内社库、电解铝海外交易所库存、氧化铝走势、氧化铝库存等图表展示铝市场走势。
- 镍：镍基差、月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表展示镍市场走势。
研究结论
- 铜：产业推动下预计期价持续向上修复。
- 铝：预计期价趋于震荡运行。
- 镍：短期关注12.6万一线压力。
