聚烯烃日报：节前需求存走弱预期

2026-02-04 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货玉苑金山

价格与基差：L主力合约收盘价为6865元/吨（-13），PP主力合约收盘价为6730元/吨（+16）；LL华北现货为6730元/吨（-70），LL华东现货为6800元/吨（-50），PP华东现货为6680元/吨（+0）；LL华北基差为-135元/吨（-57），LL华东基差为-65元/吨（-37），PP华东基差为-50元/吨（-16）。
上游供应：PE开工率为85.4%（+0.7%），PP开工率为74.8%（-1.2%）。
生产利润：PE油制生产利润为145.4元/吨（+260.7），PP油制生产利润为-264.6元/吨（+260.7），PDH制PP生产利润为-388.0元/吨（+117.3）。
进出口：LL进口利润为11.4元/吨（-65.3），PP进口利润为-283.9元/吨（+44.8），PP出口利润为-79.8美元/吨（-5.7）。
下游需求：PE下游农膜开工率为34.6%（-1.8%），PE下游包装膜开工率为42.1%（-2.9%），PP下游塑编开工率为42.0%（+0.0%），PP下游BOPP膜开工率为64.2%（+0.2%）。

PE方面：国际油价回调整理，成本端支撑回落，供应端短期重启装置偏多，进口窗口打开后到港资源较多，需求端PE下游延续淡季特征，开工下滑，整体供需基本面未见实质性逆转并有所转弱，供强需弱格局下后期去库压力仍偏大，盘面反弹持续性仍需关注宏观面指引及PE库存去库进程。
PP方面：成本端丙烷支撑回落，国际油价回调整理，成本端支撑松动，市场情绪偏谨慎，供应端PDH制PP装置逐步检修，但后期计划检修有限，需求端下游行业仍处淡季，需求面临季节性下滑预期，综合来看当前PP供需结构仍偏弱，成本端油制成本回落，盘面预期受成本端与宏观情绪面影响波动加剧，后期仍需关注需求淡季下的去库压力或限制反弹空间。