国债期货日报：央行买卖国债1000亿，国债期货涨跌分化

2026-02-04 徐闻宇,郭欣悦华泰期货 yuannauy

宏观面：
- 宏观政策：12月政治局会议及中央经济工作会议均明确实施更积极的财政政策和适度宽松的货币政策，释放宽货币信号，并预计2026年继续降准降息。
- 通胀：12月CPI同比上升0.8%。
财政：
- 2025年财政收支未达预期，收入受税收和非税高基数拖累，同比下降1.7%；支出节奏前置，年末力度减弱，完成度偏低。民生支出稳定，基建类支出占比下降，土地财政收入疲软。
- 2026年财政政策预计延续积极，强调“总量增加、结构更优”，支出力度有望加强。
金融：
- 社会融资规模增量累计35.6万亿元，M2余额同比+8.5%，M1余额同比+3.8%。居民贷款减少，企业贷款同比多增，体现政策支持效果。
- 央行开展1055亿元7天逆回购操作，主要期限回购利率回落。
市场面：
- 2026-02-03，TS、TF、T、TL收盘价分别为102.41元、105.91元、108.26元、111.96元，涨跌幅分别为0.03%、0.06%、0.02%、-0.10%。
- TS、TF、T和TL净基差均值分别为0.023元、0.021元、0.046元和0.064元。