棕榈油：宏观情绪回暖，油脂高位震荡，豆油：美国生柴政策逐步落地，提振油脂情绪

【基本面跟踪】

• 马来西亚棕榈油：据SPPOMA数据，2026年1月马来西亚棕榈油单产环比减少13.78%，出油率环比增加0.16%，产量环比减少13.08%。SGS预计1月马来西亚棕榈油出口量为944885吨，环比减少5.58%。
• 美国生柴政策：美国财政部发布拟议规则，规范生物燃料税收抵免（含航空燃料），生物燃料贸易组织表示支持，但部分细节仍待明确（如气候模型修订、外国原料禁令）。美国大豆协会赞赏该政策，认为将提振大豆基燃料需求。
• 美国-印度贸易协定：美国总统特朗普宣布将印度关税从25%降至18%，印度承诺购买超5000亿美元美国产品，尤其利好豆油出口，因印度是全球最大植物油进口国。
• CBOT期货：豆油期货收盘上涨2.4%，大豆期货上涨0.6%，主要受生物燃料政策及贸易协定提振。45Z规则明确仅限美、墨、加原料可享受税收抵免，期限延长至2029年，市场认为该政策为农产品市场提供支撑。

【趋势强度】

• 棕榈油趋势强度：0
• 豆油趋势强度：0

【核心观点与结论】

• 宏观情绪回暖带动油脂高位震荡，棕榈油与豆油趋势强度均显示弱势。
• 马来西亚棕榈油产量下降，出口略减，但全球油脂供应端变化不大。
• 美国生物燃料政策及美印贸易协定利好豆油需求，市场关注政策细节落地及实际影响。
• 美豆期货受政策提振反弹，但长期仍需关注供需及出口前景。