棕榈油：美国生柴政策趋近落地，油脂板块情绪回暖豆油：美豆题材不足，反弹高度受限

观点与策略 棕榈油：美国生柴政策趋近落地，油脂板块情绪回暖2豆油：美豆题材不足，反弹高度受限2豆粕：观望，等待中加贸易磋商进展4豆一：反弹震荡4玉米：关注现货6白糖：偏弱运行为主7棉花：延续调整态势202601168鸡蛋：现货盈利，远月情绪转弱10生猪：需求预期提前计价11花生：震荡运行12 2026年01月16日 棕榈油：美国生柴政策趋近落地，油脂板块情绪回暖 豆油：美豆题材不足，反弹高度受限 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据消息人士透露，特朗普政府正在推进生物燃料政策。预计将在3月初敲定2026年生物燃料混合配 额。预计将把生物燃料混合配额大致保持在当前提案的水平。正权衡生物基柴油的配额范围在52亿至56亿加仑之间，而当前提案为56亿加仑。预计将放弃惩罚可再生燃料及其原料进口的计划。 美国油籽加工商协会（NOPA）数据显示，美国2025年12月豆油库存为16.42亿磅，市场预期为16.86亿磅，2025年11月为15.13亿磅；美国2025年12月大豆压榨量为2.24991亿蒲式耳，市场预期为2.24809亿蒲式耳，2025年11月为2.16041亿蒲式耳。 据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布的1月预测数据显示：预计2025/26年度巴西大豆产量达到1.761244亿吨，同比增加464.39万吨，增加2.7%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：1豆油趋势强度：1 2026年1月16日 豆粕：观望，等待中加贸易磋商进展 豆一：反弹震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1月15日CBOT大豆日评：出口及压榨强劲，豆油飙升，推动大豆上涨。北京德润林2026年1月16日消息：周四，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，主要反映了大豆出口销售及国内大豆压榨 需求强劲，芝加哥豆油期货飙升，抵消了巴西大豆即将丰收带来的压力。美国农业部周四表示，私人出口商报告对中国销售204,000吨美国大豆，对未知目的地销售545,000吨美国大豆，大部分在2025/26年度交货。美国豆油期货上涨，主要原因是美国政府或在3月份制定2026年生物燃料掺混配额，美国豆油库存低于市场预期。知情人士透露，特朗普政府计划在3月初敲定2026年生物燃料掺混配额，受此消息提振，大豆和豆油价格走高。政府可能维持与最初提议相近的掺混配额，同时放弃对进口可再生燃料及其原料削减可再生燃料信用（RIN）的惩罚性方案。此外，加拿大总理马克·卡尼将于周五会见中国国家领导人。加拿大外交部长阿妮塔·阿南德今天早些时候表示，在与中国就降低加拿大产品关税的磋商中取得了进展。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月16日 玉米：关注现货 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港价格2280-2290元/吨，较昨日基本持平；集装箱一等粮集港2330-2350元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船报价2430-2450元/吨，较昨日提价10元/吨，集装箱报价2440-2460元/吨，较昨日持平。东北深加工玉米价格稳中走强，黑、吉潮粮主流收购价格2110-2210元/吨，饲料玉米主流价格2150-2270元/吨之间，华北玉米价格小涨，深加工企业主流收购价格2250-2380元/吨（含18%水分以内潮粮），饲料企业本地粮收购价格2330-2380元/吨，东北猪料玉米到货2420-2450元/吨。广东26年5-6月船期进口阿根廷高粱2130元/吨，26年2-3月美国高粱2340元/吨，4-5月美国高粱2350元/吨，进口大麦26年4-6月船期预售2100元吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260116 白糖：偏弱运行为主 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：截至12月31日，25 /26榨季印度食糖产量同比增加24%。巴西12月出口291万吨，同比增加2.9%。中国11月进口食糖44万吨（-9万吨）。关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），消费量为1570万吨（前值1590万吨），进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至9月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），全国累计销售食糖1048万吨（+87万吨），累计销糖率93.9%（下降2.6个百分点）。中国海关数据显示，截至11月底，25/26榨季中国累计进口食糖119万吨（+12万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨(前值短缺23万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺292万吨。UNICA数据显示，截至12月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.36个百分点，累计产糖4016万吨（+34万吨），累计MIX50.91%同比提高2.72个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至12月31日，25/26榨季印度食糖产量1183万吨（+232万吨）。OCSB数据显示，截至12月29日，25/26榨季泰国累计产糖135万吨（-31万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：-1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月16日 棉花：延续调整态势20260116 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投表现一般，现货销售基差暂稳。2025/26南疆机采3129/29B杂3内较多销售基差在CF05+850及以上，淡点污棉低于该价，疆内自提；2025/26北疆机采3129/29B杂3内较多销售基差在CF05+1000上下，无淡点污棉，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱价格稳中有降，交投气氛持续偏淡。纯棉纱品类走货分化明显，低支及常规品类销售压力较为突出，部分厂商为促进成交，实际交易价格出现100-200元/吨不等的阴跌或让利，市场气氛偏淡；精梳高支纱订单持续较好，价格坚挺，订单排期相对较好。 美棉概况：昨日ICE棉花期货小幅下跌，虽然美棉周度出口数据不错，但是受美元走强影响，ICE棉花期货未能超过前两日的高点，随后有所回落。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月16日 鸡蛋：现货盈利，远月情绪转弱 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月16日 生猪：需求预期提前计价 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月16日 花生：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.7左右，开封大花生通米3.8-4.0左右，上货量不大，要货不多，多数地区价格基本平稳。吉林：308通米4.6-4.65左右，上货量不大，部分地区要货较前几日略有增多，价格基本平稳，个别地区价格稳中偏强。辽宁：308通米4.5-4.6左右，个别好货4.7，上货量不大，实际成交多以质论价或议价成交为主，部分地区要货见多，价格基本平稳，个别地区价格稳中偏强。山东：上货量不大，多数地区质量差异大，好货量少，成交以质论价，价格基本平稳，个别地区外调货源为主。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有任何机构和个人不得以任何形式翻版 如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使