棕榈油：宏观情绪回暖，油脂高位震荡 豆油：美国生柴政策逐步落地，提振油脂情绪

【基本面跟踪】

• 马来西亚棕榈油：2026年1月单产环比减少13.78%，产量环比下降13.08%，出油率微增0.16%。1月出口量预计为944885吨，环比减少5.58%。
• 美国生柴政策：财政部发布45Z拟议规则，为生物燃料生产商提供税收抵免，但部分条款（如原料来源、气候模型）仍待明确。美国大豆协会和全国油籽加工商协会表示支持，但其他分析师指出潜在不确定性。
• 豆油市场：CBOT豆油期货收盘上涨2.4%，主要受45Z政策提振；大豆期货上涨0.6%，结束连跌。美国与印度贸易协定（印度将购买超5000亿美元美国产品，包括农产品）或利好豆油出口，因印度是全球最大植物油进口国。
• 45Z政策细节：明确仅限美、墨、加原料可享受税收抵免，抵免期延长至2029年，为农产品市场提供支撑。

【趋势强度】

• 棕榈油趋势强度：0
• 豆油趋势强度：0

【核心观点与结论】

• 宏观情绪回暖带动油脂高位震荡，棕榈油和豆油趋势强度均处于中性水平。
• 美国生柴政策（45Z）及美印贸易协定对油脂情绪形成提振，但政策细节仍存不确定性。
• 马来西亚棕榈油产量下降，出口略减，但全球油脂市场仍受宏观政策驱动。
• 美豆油出口有望受益于印度市场准入改善，但需关注政策落地效果。