海外AICAPEX高景气持续看好洁净室龙头亚翔集成圣晖集成近

近期多家海外龙头财报超预期，持续验证下游AI需求景气，AI资本开支迈入扩张周期，洁净室作为前端基建环节，需求有望同步放量：美国：近年来持续加大半导体制造链投资，吸引台积电、三星等多家巨头在美建厂，截至24 年末台积电已落地在美投资650亿美元；2025年3月宣布追加1000亿美元投资；近日受“关税换投资”政策影响，台积电等中国台湾企业承诺新增至少2500 海外AICAPEX高景气，持续看好洁净室龙头亚翔集成、圣晖集成 近期多家海外龙头财报超预期，持续验证下游AI需求景气，AI资本开支迈入扩张周期，洁净室作为前端基建环节，需求有望同步放量：美国：近年来持续加大半导体制造链投资，吸引台积电、三星等多家巨头在美建厂，截至24 年末台积电已落地在美投资650亿美元；2025年3月宣布追加1000亿美元投资；近日受“关税换投资”政策影响，台积电等中国台湾企业承诺新增至少2500亿美元对美直接投资，有望带动区域洁净室需求快速增长。 东南亚：1）新加坡：推出RIE2030，规划未来五年投入370亿新元用于半导体等关键经济领域研究创新，实现到2030年半导体及相关制造业产值翻倍增长，吸引联电、世界先进、美光多家龙头建厂；2）越南、泰国依托劳动力成本、产业集群优势，加速承接精密制造（PCB）等产业链转移，区域资本开支旺盛。 供给端看，洁净室主要产能集中于中国大陆及中国台湾地区（CR5近40%），当前大陆龙头（深桑达A等）积极推动出海，但考虑大陆产能赴美或存在一定限制，美国本土供需严重错配，后续预计将加快引入台资洁净室龙头，且项目毛利率预计大幅超预期，有望贡献显著业绩增量，持续推荐亚翔集成（台资FAB洁净室龙头，承接多个新加坡大单）、圣晖集成（母公司已设立美国子公司，有望受益台积电订单外溢）。 风险提示：半导体资本开支下行风险、行业竞争风险加剧、赴美开拓不及预期等。