【重大推荐】周五市场广泛传播圣晖集成是台积电在美建厂核心标的，后股价拉升较多。上周五调研圣晖、亚翔、美埃，验证在美建厂或区域建厂及关税影响，确认各家均有机会参与美国建厂，基本面和股价弹性均较高。
洁净室产业链调研反馈：
- 东南亚市场： 关税暂歇后业主投资逐步修复，美国加征关税影响部分投资转向美国，但占比相对较小。东南亚产业集群（新加坡、马来西亚）发展趋势明确，晶圆投资后上下游投资落地，景气持续性预计超5年，利润率维持较好水平。
- 海外其他区域： 全球头部企业在日本、德国、美国等均有建厂计划，内地工程、设备、材料等洁净室产业链公司积极规划参与。美国建厂成本约为其他区域6倍或以上，除晶圆上下游投资外，整体带动洁净室增量市场较大。
- 国内市场： 半导体先进制程投资稳步推进，PCB/面板带动增量，预计2H25项目招投标有望释放。国内市场竞争激烈，但反内卷趋势下，低价中标、回款情况好转。
新能源出海： 海外环保要求严格，设备端进排气均有涉及，洁净室建设及设备资本开支占比提升。部分区域要求属地化建厂，反倾销等法律约束下，海外市场毛利率、回款条件优于国内。
结论： 周末台资美国建厂关注度较高，建议积极重视产业链投资机会。更多投资计划、参与格局、受益公司等情况欢迎交流。
